铁矿遭遇情绪化暴涨巨擘联手意欲重整格局

2016-03-09 01:54:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：Peter 文章类型：原创

春节过后中国钢厂开始补进存货，支撑铁矿价格获得良好反弹。中国政府在两会期间承诺将加大铁矿与公路建设支出则好似一剂强心针，刺激铁矿价格现货价于8日跳涨19%，创出有史以来最高单日涨幅。

此时，铁矿市场当前涨势是否可持续或许是最令人关心的话题。

ACB News《澳华财经在线》报道，采矿巨头必和必拓并不给市场任何假想的空间。BHP西澳铁矿公司主管Edgar Basto周二参加全球铁矿与钢铁预测大会时评论，中国经济向下一阶段转型，发展重心由固定资产投资向消费与服务领域转移，意味着钢铁需求增长将放缓，并在近期内保持疲软，铁矿市场前景充满挑战。“从本质上来讲，（中国）未来增长不会再依赖大量钢铁”。

其它观察家对于铁矿反弹亦持怀疑态度，有人认为矿价会很快回跌至去年底每吨40美元的水平。据彭博社援引高盛分析师的话称，“中国钢铁需求没有显著增长的情况下，矿价上涨只会是暂时现象”。

当前矿价飙升更多被归结于一次性及偶发性因素：中国钢厂春节后的铁矿库存量较以往偏低，需求相对更强；供应面上，黑德兰港与巴西港口货船同时受到恶劣天气影响，淡水河谷与必和必拓合资的Samarco矿尾坝坍塌与港口关停拖累了巴西铁矿出口，而澳洲莱茵哈特罗伊山项目（Roy Hill）提产又落后于进程。

矿价剧烈波动与交易方式也有关联。Rivkin证券公司总裁Scott Schuberg 认为，最近数月铁矿价格持续攀升让中国买家感到吃惊，他们希望提前锁定远期成本，8日铁矿大幅跳涨可能是有多笔大宗交易同时出现引致。另外，与铜、镍、稀有金属等不同，铁矿交易以往多发生在生产商与钢厂之间，不易受投机性交易影响。近来这个市场变得更加开放，比如一些全球性交易所开展铁矿掉期交易，自去年起新加坡交易所开始提供期货合约交易等。

尽管铁矿价格实现近50%的上涨，市场近期基本面似乎仍然不被看好。周二，澳洲第三大矿山福特斯克与淡水河谷宣布联手的重磅消息无异于在提醒市场，还未到松口气的时刻。

与铁矿暴涨几乎相当的时间，3月7日，澳洲第三大矿山福特斯克澳交所股价飙涨23.69%。翌日（周二），福特斯克宣布拟将与巴西淡水河谷设立合资公司，将矿石混合后售往中国市场，此举有望提升福特斯库西澳采矿业务运营的经济性。

其协定分为两部分，双方将创建一家或多家合资实体，将福特斯克的较高成本与较低品质矿石与淡水河谷成本相对较低但质量极高的Carajas 矿石相混合。另外，淡水河谷将在股票二级市场购入福特斯克最高15%的股权，并有可能投资其现有或新矿。如果计划落实，混合矿石年加工量有望达到8000万至1亿吨。

福特斯克在成本削减上可谓下足功夫，2015下半年C1现金成本较一年前同期压缩近一半，但仍高于力拓与必和必拓。其矿石销售贴现率最高达15%，而力拓的皮尔巴拉混合矿却可获得溢价。

与淡水河谷的交易将可改善福特斯克的成本基础，生产出更高价值产品。公司总裁Nev Power 指出，未来可以低采剥率从Chichester矿区开采较低品位矿石，进而通过混合矿石有效提升产出价值。Chichester矿区当前年产能约9000万吨，占到福特斯克全年产能1.65亿吨的近一半。

淡水河谷认为新形成的合作关系能够带来十年开外的长期机遇——利用混合矿找寻到新客户。因为目前中国钢铁行业也在调整，钢厂将倾向于使用特定品级与质量的矿石。

二者联盟计划令较大对手力拓与必和必拓感到不安：尽管福特斯克与淡水河谷合作计划尚处于谅解备忘录阶段，但淡水河谷有可能入股并成为福特斯克西澳矿场合伙方的前景让人难以淡定，这意味着更多的矿石供应和更具竞争力的商业对手。

目前必和必拓与力拓已基本完成扩产，淡水河谷仍有9000万吨（S11D项目）年产能有待实现，而澳洲罗伊山项目的矿石即将进入市场。商业观察人士Stephen Bartholomeusz评论称，如果铁矿价格一如预期出现回落，背负有84亿美元债务的福特斯克选择继续努力削减成本，通过混合矿提升产品价值以攫取市场份额的做法是又一明智之举。

全球铁矿行业格局的颠覆与重塑仍在进行当中，高成本矿商退出只是前奏，强强联合之下需求份额的撕扯与瓜分才是重头戏。

而在格局抵定之前，铁矿市场或仍将展现出高度“情绪化”的特点。

行业领袖们延续着近期看淡长期看涨的话题路线。对于近期铁矿价格的变化，福特斯克的Power 坚持其观点，认为铁矿巨头增产预期给矿价带来了负面影响。他告诫称，铁矿期货价的“倒跌”反映出市场预期未来供应还将增长，中国需求则趋于平缓，甚至收缩。

力拓皮尔巴拉矿业公司董事总经理 Michael Gollschewski表示，今年全球将会增加7500万吨新铁矿供应，较高成本生产商关矿停产将会抵销一部分的市场压力。铁矿价格远低于中国资源需求热潮时期的峰会，但仍在长期平均水平附近徘徊，铁矿需求基本面保持强劲。

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