迈高经营困局难扭转寻求金主解围 中国投资者或现身
ACB News《澳华财经在线》8月8日讯 负债累累的迈高(ASX: MGC)越来越难以应付滚雪球般的债务,据澳洲人报消息,重压之下,公司近期正在与一些国际投资者及全球性私募基金接触,寻求并购的出路,其中亦包括中国投资者。
迈高目前仍是澳洲最大的乳制品生产商。两年前,公司在ASX挂牌时融资5亿澳元。目前据估计公司市值仅有1.35亿澳元左右。
迈高被债务拖累时日已久。今年上半年,迈高称公司净负债已从一年前的3.93亿元增加到6.77亿元。但上月迈高否认了与银行磋商过债务问题,并预计在未来一年中债务将减少至4.8亿元,至于如何削减并没有详述。
近两年公司的牛奶采收量也节节下滑。7月下旬,迈高发布公告称2018财年公司牛奶采收量减少到24亿升。2015-2016财年,迈高的牛奶收购量为35亿升,2016-2017财年,牛奶收购量为27亿升。在过去两年中,迈高的牛奶收购量下跌了34%,折合价值4.95亿澳元。
分析人士认为,除了天气因素,很大一部分原因要归于迈高的收奶价缺乏竞争力,许多奶农都转而成为迈高竞争对手的供应商,或者自身减少了产量。
近期德意志银行受迈高委托,全面审核迈高的经营状况。此前瑞银也曾担任过这一角色。
目前对迈高“感兴趣”的并购方是谁,还并不清楚,但据传言迈高的竞争对手恒天然并没有入局。
有分析人士判断,迈高并购方面临的问题主要有两个。
一是迈高“奇特”的股权结构。(详见本网报道《迈高减记1.48亿惨痛教训:股东分裂 两败俱伤》)
迈高有两类股东。一类是公司的供奶商,所有供奶商都必须持有至少500股迈高股票。另一类是没有投票权的普通投资者。迈高的IPO是通过一个特别成立的信托——MG Unit Trust来实现的。MG Unit Trust在ASX面向普通投资者公开发行,这部分投资者叫“单位信托证券持有人”(unitholders),完全没有投票权。
一些分析师说,在迈高现有的资本结构下,并购方要进入公司,需要至少获得90%的股东的同意。这对于迈高本就分裂的股权结构来说是相当困难的。
另一个问题是澳元升值的不利因素。迈高牛奶产品出口量占澳洲奶制品总出口量的50%以上。澳元升值削弱了迈高的出口业务的竞争力,对公司倚重的出口业务造成了打击。
摩根斯坦利在研报中说,迈高2018财年的经营状况会比去年有所好转,但公司决定请德意志银行对其进行战略审核,可能意味着公司存在更深层的问题,而公司如果要转向新的战略非短期内可以实现。
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