沪指震荡整理创业板指跌近2% 木业家具板块大涨
2020-05-27 15:20:51
来源:证券时报
编辑:E001 文章类型:转载
5月27日,三大股指平开后震荡下行,创业板指回调,截至收盘,沪指跌0.34%,深证成指跌1.23%,创业板指跌1.96%。盘面上,木业家具板块大涨,钢铁、煤炭板块午后走高,乳业、海南自贸区、机器视觉、次新股等概念表现活跃;计算机、医药、电子板块领跌。资金面上,两市成交额5732亿元仍处低位,北向资金今日净流入26.52亿元。(点击查看沪深港通资金流>>)
后市分析:
市场向上动能衰减 中期有望先抑后扬
复盘两会:市场有望先抑后扬。两会后行情无明显单边规律:2005年-2019年,两会开始后1个月全A指数平均上涨2.68%,上涨概率为53%;两会开始后1个季度平均上涨8.27%,上涨概率为40%。我们根据流动性、增长、通胀划分经济周期,发现当两会召开处于复苏期、扩张前期时,两会后表现较好,处于衰退后期时,两会后表现较差。当前处于衰退后期向复苏的过渡期,市场有望先抑后扬。
事件窗口影响:风险未充分定价,但调整空间有限。在此前研报中,我们提出市场已经对全球疫情好转、政策刺激、经济复苏等利好因素较充分定价。两会释放的利好不及预期、近期风险因素超预期是市场调整的原因。往后看,市场对海外风险定价仍不充分,调整压力犹存,但估值、政策、流动性、盈利周期、增量资金等因素支撑下,市场调整空间有限。
板块轮动与资金格局:市场向上动能衰减。从行业表现看,前期强势的行业回落幅度较大,各风格板块已经完成一轮轮动。近2个月涨幅领先创业板、科创板调整幅度大于主板;涨幅领先的权重股调整幅度大于中小市值股。5月中旬以来,北上资金、融资交易资金流入放缓,近期这2大“聪明钱”在消费、科技板块流向出现分歧。以上特征显示市场向上动能衰减。
行业配置:低估值+稳盈利。参考我们先前的报告,受益于稳增长和产业政策的行业中,考虑景气向上斜率,选择水泥、基建建设;受益于疫情的行业中,考虑行业中长期成长持续性,选择游戏、数据中心;疫情冲击大的行业中,考虑复苏的潜力和节奏,选择家电、消费电子;高景气的行业中,考虑行业成长空间和当前催化,选择新能源、信息安全;盈利韧性强的行业中,考虑盈利确定性和估值,选择环保、军工。
风险提示:疫情二次冲击、政策力度不及预期、海外风险加剧。(来源:国泰君安)
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(文章来源:证券时报网)
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