美股牛市未完!资深策略师:忘掉QT 美联储“大放水”将卷土重来
导语 “蔚小理”盘前走高,美股今日提前休市。分析人士:美联储流动性将在未来几年实现两位数增长。
受美国独立纪念日假期影响,美股今日提前于北京时间4日01:00休市,明日休市一日;明日CME旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间05日02:30结束,ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间05日01:30结束,美国API和EIA原油库存数据分别推迟至7月6日(周四)04:30和23:00公布敬请留意。
“蔚小理”美股盘前走高,小鹏汽车涨逾10%,蔚来涨逾7%,理想汽车涨近6%。
咨询公司Crossborder Capital董事总经理、《资本战争:全球流动性的崛起》 作者迈克尔·豪厄尔(Michael Howell)表示,未来几年不断膨胀的债务将迫使美联储再次大举购买债券。
豪厄尔上周撰文预测,美联储将不得不放弃量化紧缩(QT)计划(该计划通过缩小美联储资产负债表来收回之前的刺激措施)。相反,美联储将恢复其量化宽松(QE)计划,此举有望提振股市。
“因此,投资者应该预期全球流动性将持续带来顺风,而不是去年的严重逆风。这应该利好股市,但对债券投资者就不那么有利了。”豪厄尔表示。他称,流动性周期已经触底,未来几年将呈上升趋势。
面对通胀飙升,美联储去年大部分时间均保持着鹰姿,几乎全年都在加息,同时开始缩减自身的资产负债表。受此影响,美股标普500指数整个2022年暴跌近20%。不过,今年以来,该基准股指已经大幅反弹16%,并且较去年10月创下的低位高出逾20%,进入牛市。
豪厄尔指出,在今年春季硅谷银行倒闭引发的银行业动荡期间,美联储和其它央行向全球金融体系注入了流动性。他警告称:“未来几年,他们(央行)可能也不得不救助负债累累的政府。”
根据豪厄尔的说法,全球市场上转手的每8美元中就有7美元被用于债务再融资。而剩余的美元中,越来越多的部分被用于填补不断膨胀的政府赤字。他解释称,随着军事需求和人口结构增加了强制性支出,发达经济体面临新的公共财政压力。
豪厄尔还指出,地缘政治紧张局势可能会减少其他国家对美国债务的需求。与此同时,美国家庭和养老基金将要求更高的利率,从而加剧赤字和债务问题。
美联储资产负债表将翻番
“在一个过度负债的世界里,央行拥有庞大的资产负债表是必要的。所以,忘掉QT,量化宽松将回归。全球流动性规模——我们估计约为170万亿美元——短期内不会大幅萎缩,”他写道。
豪厄尔引用的国会预算办公室(CBO)的预计数字显示,到2033年,美联储持有的美国国债将从目前的近5万亿美元增至7.5万亿美元。
但豪厄尔认为,CBO的预测太低了。更现实的数字表明,美联储所需持有的国债至少为10万亿美元。按比例计算,这意味着当前8.5万亿美元的资产负债表规模将增加一倍,美联储流动性将在未来几年实现两位数增长。
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文章来源:财联社
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