澳央行副行长讲话流露担忧 工资增长陷入无解困境？

2018-05-15 14:17:55 来源：《澳华财经在线》 编辑：Jessie Wu 文章类型：原创

 

ACB News《澳华财经在线》5月15日讯  5月15日，澳央行副行长Guy Debelle在悉尼举办的CFO论坛上，做了题为“澳洲经济展望”的演讲。对于2018年和2019年经济增长速度，央行认为要比2017年快一点，失业率也会逐步下降。

 

但是，他在阐述国内经济的“不确定性”时，对于工资增长的前景，表达了相当担忧的态度。

 

“债务收入比高的一个原因是收入增长过低”

 

以往央行官员在各种场合都会提到澳洲经济中过高的家庭债务问题。但在最新的这次讲话中，Guy Debelle提到，债务收入仍然很高的一个原因是收入增长“出乎意料的低”。

 

过去的几十年里，家庭偿清房贷的方式之一就是通过通货膨胀。由于房贷的名义价值不变，伴随着较高的工资增长，通胀率上升，当收入迅速增长时，债务水平相对于家庭收入会下降得较快。

 

“过去数年中，家庭收入增长疲弱，一些家庭偿还房贷的时长超过他们预期的时长。虽然他们有能力偿还房贷，但按揭所占收入的比例却比他们预期的要高。” Guy Debelle说。

 

近年来，监管机构采取了多项措施，帮助改善家庭资产负债表。从2014年开始，APRA和ASIC加强了对贷款业务的关注。这包括确保贷款人对新借款人的偿贷能力测试必须使用至少7％的利率。最近，APRA敦促信贷机构更合理地评估借款人的收入。Guy Debelle提到，尽管最近皇家委员会发现有些银行的贷款审核中存在种种问题，但还要从宏观经济的角度来看问题存在的普遍程度。

 

不过Guy Debelle提示，未来房贷标准有进一步收紧的风险。这可能对家庭能够获得贷款额产生最大的影响，而对有资格获得贷款的家庭数量则影响较小。信贷增长放缓，“我认为这对房价而不是消费，有更大影响”。

 

即使失业率下降，工资增长仍然迟滞

 

Debelle关注了美国、英国、新西兰和日本等国家的工资变化情况。在这些国家，失业率已低于一定水平，按历史经验看，应当在这些国家的经济中看到更快的工资增长和更大的通胀压力，但是这些国家的经济并未出现到这样的反应。

 

“对澳大利亚来说，这是一个令人不安的情形，失业率仍然在5.5％，高于澳大利亚央行估计的5％水平（即工资增长加快和通胀压力加大的失业率水平）。” Debelle说。

 

正如其他一些评论人员指出的，鉴于近期国外的证据，澳洲的失业率需要大大低于5％才能看到工资增长加快。这使人怀疑，即使目前澳洲的失业率在继续下降，工资上涨的速度仍然较为迟滞。

 

工资增长分布图

 

 

现在企业愿意给员工涨薪多少呢？Debelle用上图中的两个时期来做对比。一个时期是2002-2014年，一个时期是从2015年至今。对比的结果是一目了然的：前一个时期企业给员工涨薪的幅度多集中在3-4%之间，而现在这一幅度仅为2-3%。

 

“在澳大利亚，最多的涨薪水似乎就是2％，而过去这一幅度为3-4％。”他说，“根据央行的调查，过去五年左右，工资增长向左偏移，大多落在2％左右。”

 

因此，Debelle表示：“加快工资增长的失业率可能会比目前预期的要低。”这相当于央行承认失业率需要降到5％以下才能看到工资增长的显著变化。而低工资增长持续时间越长，就越有可能成为常态。

 

低薪与低通胀率的关系是互为循环的。低薪强化了低通胀现象，而低通胀率反过来又影响工资谈判，两者彼此强化，循环难以打破。

 

澳央行行长Philip Lowe今年早些时候表示，为了使通胀回到银行2​​-3％的中期目标范围内，工资增长率需要在一段时间内维持在3.5％左右。

 

尽管Debelle表示，近期央行发现了有关工资增长的数据，希望提供更高加薪幅度的公司比例在增加，即工资增长出现问题，但工资加速增长的形势仍不明朗。

 

经济学家预测，今年二季度工资增长率的中位数为0.6％，今年工资增长率为2.1％。

 

上周公布的联邦预算案中，预测2019-20年工资将增长3.25％。澳大利亚公司董事协会主席伊丽莎白·普鲁斯特评价说，那是“英勇”的预测数据，或许三四年后会达到，但目前还看不到。

 

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