澳元牛市还会持续吗

2012-04-28 14:23:42 来源： 编辑：李思 作者：程必逸

    近期随着欧元区主权债务危机恶化，美国经济萎靡不振以及新兴市场增速放缓的多重负面因素打击下，全球投资者信心严重受挫，并直接反映在9月22日的“黑色星期四”行情中。除美元外，所有主要货币，贵金属，基础金属及能源价格均出现大幅下跌，以摧枯拉朽之势连续向下击穿重要技术支撑位。澳元更是在当天一举跌破1美元的平价位置，而在随后几天也表现的反弹无力，始终无法重回平价上方。那么这是否意味着澳元的牛市已经宣告终结了呢？

    我们首先从影响澳元走势的基本因素来解读本次行情。众所周知，澳元又被称为“商品货币”，其汇率与黄金，铜，铁，镍以及煤炭等商品的价格有着密不可分的联系，而这些商品占澳大利亚总出口6成以上，因此，代表这些商品价格波动的大宗商品期货市场对澳元走势的高低会产生比较强的影响。在本次下跌行情中，我们可以看到，大宗商品期货市场中具有代表性的贵金属-黄金以及基础金属-铜受创较为严重，其中黄金价格从黑色星期四到截稿止下跌超过10%，而铜价则跌幅超过16%。由于全球经济很可能二次探底，投资者普遍担心商品需求将因此受到影响，同时商品价格在前期的行情中已经累积了一定的涨幅，机构获利了结意图已经是非常明显，这些直接导致了商品市场遭受重挫并拖累澳元的向上走势。另外一方面，澳洲经济同日本经济，欧元区经济以及中国经济紧密相关，日本经济在地震和强劲日元的双重打击下苦苦挣扎，而欧元区更是陷入了债务危机的泥沼而不可自拔，中国经济在通货膨胀压力，人民币升值以及本国政府宏观调控政策的影响下出现了增速放缓。外围经济环境的恶劣形势也对澳洲的本身经济的发展产生了制约作用。最后，从澳洲央行（RBA）的政策方向来看，由于全球经济前景黯淡有助于遏制国内的通货膨胀压力，而澳元汇率的强势正在迫使本国制造业、旅游业和教育等领域进行痛苦的重组，RBA在最近的会议纪要中表示可能会在未来数月中按兵不动，维持当前4.75%基准利率不变，这在很大程度上削弱了澳元的上涨的动力

    其次，从目前市场上的资金流向来看，寻求避险成为了资金的首要考虑。纵观世界各主要货币，我们可以看到，美元似乎是现在唯一可选的安全避风港。尽管美国经济仍然在低谷徘徊，但是作为全球第一大经济体，其经济总量仍不容忽视，同时美元也是世界最主要的国际储备货币，各项大宗商品交易更是以美元定价，从这一角度看，对美元的需求将会是长期存在。而最近美联储4000亿美元的“扭曲操作”，即卖出短期债券买入长期债券来变相延长债务到期期限的做法，可以在一定程度上压低长期利率，鼓励投资，促进投资性资金回归实体经济，帮助经济回暖；加上目前全球经济下行风险不断增加，大宗商品价格因需求萎缩而下降，使得美元需求增加，带动了避险功能的增强，进一步支持了美元的走强。从美国政府本身的考虑，美元走强对其经济的负面影响也较为有限，尤其是在出口方面，目前美国制造业均大量外包海外，美元如果贬值对其并不能形成实质性利好。在美元受到避险资金推动上涨的影响下，澳元受到的压力将显而易见。

    最后，从技术分析的角度来看，澳元在美国第二次量化宽松政策推出后所形成的上行通道已经被完全打破，黑色星期四使得澳元对美元的汇率轻易击穿了1.0200美元的支撑，随后几天交易更推动其一度下行至0.9600美元附近。由于前期在0.9600-1.0200间有着长达近半年的密集交易区，投资者将密切关注这一区间是否会被突破。而技术分析指标-平滑异同移动平均线（MACD）也下行跌破了重要关键位置，并逼近前期低位（见下图），能否获得支撑也将成为市场焦点。

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