国民收入增长乏力 澳洲房市难免修正?
近三十年来澳洲房价经历几升几降,德勤经济(Deloitte Access Economics)认为当前房价仅过估一成,从历史纵向比较,难言泡沫。然而房价收入比之间的不平衡短期内可能难以调和,本地房市或将面临修正。
ACB News《澳华财经在线》报道,德勤经济(Deloitte Access Economics)分析指出,澳洲房价过去18个月的上涨,造成房产价值相较于国民收入过估10%左右。尽管当前过估水平不如2002-2003年间的过估水平之高(25%),但澳储行开始密切监测房价的做法并非没有根据。
居民收入和房价之间长期以来有较大相关关系,技术革新和生产力水平提升会使得收入增速快于大部分商品和服务。然而生产力对作为住房成本最大变量的地价没有影响,地价可能会和收入同时上涨,促使房价超过公平价值。
然而德勤经济合伙人理查德森(Chris Richardson)将10%的判断称作“警示而非警报”,同时表示过去有过多次房价繁荣期,当下情况与之相比难言“泡沫”。
过去三十年间,澳洲房价经历了几升几降。1987年之前澳大利亚房价一直处于低估状态,随后股市崩盘促使澳储行大幅下调利率,大量资金从股市逃向房市,上世纪80年代末房价较公平价值溢出幅度出现两位数。然而90年代大部分时间再次出现低估,1997年时低估水平达到11%。
到了本世纪初在RBA多次降息情况下,悉尼房价两年时间内飙升40%。当时澳洲家庭会通常发现“房子挣的比人多”。2004年澳洲房市出现了崩盘风险,但被中国矿产进口热潮所化解,居民收入大增,房市收入比再趋均衡。
然而理查德森指出,当前房市过估水平尽管远低于早前,但国民收入增长也更为缓和,且随着大宗商品价格下跌,未来一到两年居民收入不太可能快速增长。这意味着如果房市出现任何修正,只会是房价下跌或者保持平缓走势,直至房价收入比之间的溢价被消化。
据Domain集团上周报告,过去12个月澳洲房价涨幅达到9.4%。澳储行副行长洛伊上周告诫称,房市发展“不均衡”,金融系统整体风险正在上升。
德勤经济认为,房市最大的风险是失业率上升,可能会造成房产被动出让,因此“利率不会伤及房价,而是失业率”。
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