采矿热潮破灭绞碎信心 澳市资源股成险地?
欲求稳妥 找准要素
大宗商品市场阴云重重,前景仍不明朗。应该如何挖掘澳交所资源类公司买入机遇?首先是选择多样化矿商。胡夫·戴弗(Hugh Dive)认为,力拓、必和必拓要比Newcrest、福特斯库、Alumina等单一矿种公司风险低且可靠。这些涉足多种商品的公司管理优良,生产成本较低,持有大量未对冲矿储,且资产多位于政治稳定的地区。力拓和必和必拓管理团队均表达出持续分红的决心。例如,必和必拓预计2016年可产生70亿美元现金流,足可保障每股1.75澳元的股息目标。
其次,持有生产商而非勘探商股票。投资于初级矿商时,通常最好是在它投产前撤出。因为可能会面临“残酷”的现实,比如出现建设成本井喷,或者矿石品位或杂质水平方面计算失误等。另外,生产商能够实实在在分红,而非仅仅给出承诺。
第三点在成本上,低成本矿商显然胜出。市场长期下行的情况下,成本较高的铁矿公司将难以生存。今年8月必和必拓和力拓均上报产量增长,铁矿单位成本则分别降到16美元与15美元每吨。他们挤压铁矿售价的同时,正迫使澳洲国内和中国的高成本运营商削减产量,搁置高成本矿场。
最后,则是找准商品类型。胡夫·戴弗(Hugh Dive)认为,在资源周期的当前阶段,投资者要意识到不同大宗商品的市场行情变化。现在已经不是2006年,当时中国对于大部分商品的需求都十分强烈,但现在对于石油、焦煤、铁矿的需求可能要高于铝、热能煤、黄金和基础金属。这是从市场结构的优越性和中国国内供应有限的角度来判断。
关于作者:胡夫·戴弗(Hugh Dive)为上市公司Keybridge Capital分支Aurora Funds Management Limited的高级投资组合经理。本文内容仅为用于信息传播的一般资讯,投资决定请询专业建议。
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