澳元与铁矿石价格关系弱化背后——澳洲资本流动系列
ACB News《澳华财经在线》5月8日讯 2018年2月铁矿石主力期货价格反弹期间澳元走势下跌。两者走势相反或者弱化在2016年至今频繁出现,那么澳元与大宗商品价格关系弱化背后的原因是什么呢?
大多数人关注点都在大宗商品价格关系到澳洲出口收入进而影响澳元,却忽视了大宗商品的各周期阶段中澳洲资本结构正在发生巨大变化,进而对澳元产生影响。我们知道铁矿石是澳洲第一大出口商品,出口收入计入经常项目下商品贸易收支,另澳洲采矿业80%属于外资,其投资收益计入经常项目下海外在澳投资收益。所以我选择了从经常项目平衡账户去分析大宗商品三段周期中出口贸易层面和投资收益情况。
第三阶段:矿业进入产出阶段,2014年起。
铁矿石矿业周期的结构发生转换的时候影响是深远的,挖掘现象背后的本质才可以拨云见日。基本面来看近三年大宗商品围绕的是供应结构引起的价格变化,需求上没有发生结构改变,大宗商品价格大幅回暖但澳洲的薪资增速仍然很低,可见矿业进入产出阶段对生产要素需求基本完成对经济实质改善甚微。大多停留在矿业企业利润层面和出口收入上,影响澳洲央行货币政策十分有限。上述是对澳元作为铁矿石代理的地位弱化变化的一点粗略思考。我习惯总结澳元兑美元通常主要由三C因素影响:商品COMMODITY,中国经济CHINA,套利交易CARRY TRADE 。澳元和澳洲经济是商品周期的缩影,但铁矿石与中国故事已经结束,全球债市波动风云诡谲下套利交易主导澳元汇率的故事正在上演。
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