A股需要延长交易时长吗?目前4小时为世界主流市场中最短
2020-07-21 17:36:55
来源:21世纪经济报道
作者:谷枫 薛邦熠 文章类型:转载
证监会推行资本市场全面深化改革以来,市场上有关A股基础交易制度的变革的讨论热度就提升了不少,包括是否将现在的T+1交易制度改为T+0等,除此之外,延长A股交易时长也是今年以来的热门话题。
今年全国两会期间便有代表委员建议延长A股的交易时长。近日,上海交大上海高级金融学院教授陈欣进一步提出“延长A股交易时长正当时”的观点,再次引发了市场对有关话题的热烈讨论。
不过根据21世纪经济报道记者采访沟通的情况来看,目前市场上对于A股延长交易时长存在着一定的分歧。
支持延长交易时长的观点认为,目前A股交易时长是世界主流市场中最短的,考虑到进一步和国际接轨以及提升定价效率,应当适当延长交易时间。但也并非所有市场参与者都认为延长A股交易时长是现阶段必须要进行修改的基础交易制度,如T+0等制度的修改更加急迫。
A股交易时长最短
根据A股目前的交易规则,如果不考虑盘前的集合竞价时段的情况下,A股交易时间分为上下午两个时段,共四小时整,上午时段为9:30-11:30,下午时段为13:00-15:00。这一规则自市场设立至今尚未有过变化。但对比其他主流市场,A股市场的交易时长是最短的。
根据陈欣梳理,纽约证券交易所和纳斯达克交易所,股票交易时长为6.5小时,远超沪深市场。伦敦证券交易所的交易时间更是长达8.5小时;德国法兰克福证券交易所和巴黎泛欧证券交易所也是8.5小时。
图片来源:证券时报
可以看到A股市场和欧美市场的交易时长有较大区别,更重要的是这样的交易时长不利于当下和欧美市场进一步互联互通。
陈欣便指出,对比起来,沪深市场不仅午休时间长达1.5小时,而且闭市时间恰好就是欧洲三大证券交易所夏令时的开市时间,与全球交易体系的交易时间重叠明显不足。在亚太地区,澳大利亚、韩国等市场目前都是全天无间断交易,都尽量使自己的交易时间能衔接上其他主要市场的交易时间,还争取与欧洲三个主要证券交易所的夏令时交易时段存在重叠。
正如陈欣所讲,东京证券交易所、香港交易所都将交易时长延长至5小时以上。而新加坡证券交易所更是取消午间休市,交易时长达8小时,已接近欧洲主要交易所的交易时长。
对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也告诉记者,自己支持延长A股交易时间也源于此。他表示,欧美的股市交易时间一般在7小时之上,中国资本市场的双向开放必须充分地考虑、充分地对接欧美市场的交易时间的长度。其次,和香港市场的互联互通方面,也应该尽可能让三地交易所在交易规则,包括交易时长方面实现一体化。
除了与国际主要市场的衔接问题外,市场认为延长交易时长可以一定程度上提升A股市场定价效率。
在此之前,今年全国两会期间,全国人大代表,全国工商联副主席,TCL创始人、董事长李东生提交的其中一份建议便提到:目前国内A股证券市场交易时间仅为每天4小时,已难以满足市场每日上千亿甚至万亿级的交易需求。由于交易时间不足,市场信息可能难以被及时反映在股票当日价格中,降低了市场流动性,削弱了证券市场的定价效率。
陈欣也认为,以A股的同步性指标来看,中国A股市场回报率能解释个股波动的比例高达40%左右,处于全球主要市场中最高的水平,近十几年并未有实质性的下跌。这说明,A股的价格波动中蕴含的与个股内在价值相关的信息较少,投资者多根据宏观信息进行交易决策。而这恰恰说明,A股的定价效率还有较大改善空间。结合当前中国经济高质量发展、加大资本市场服务实体经济力度的需要,进一步完善包括交易时段在内的A股市场制度设计,增进市场定价效率,实有必要。
现阶段如何延长?
不过,并不是所有市场参与者都认为延长A股交易时长是个好主意。有的市场观点指出,延长交易时长后或会导致投资者参与交易过于分散,可能会在某些时段引发市场出现流动性不足的状况;还有观点提出,延长交易时间需要相关市场主体对交易软硬件系统进行升级,以处理延长交易时段的相关业务,这会增加相应的人力物力成本。
对于以上种种问题,陈欣认为,延长股市交易时间同样也存在不少潜在的成本。但考虑到中国股市历来交投活跃,交易所和证券公司历来高度重视交易信息系统升级换代,这些新增成本应该都在可承受范围之内。
事实上,记者在采访业内人士时也了解到,市场普遍认为延长A股交易时间并没有实质性的障碍,交易系统更新这些细节问题在短时间内都可以快速完成。
那么,最后也是最重要的问题,如果A股要延长交易时长,现阶段怎样的调整又是最合适的?显然一下子将A股的交易时长延长至欧美市场的水平是不切实际的。李东升便建议将A股证券市场每天交易时间增加到5小时。
陈欣则建议分步延长A股交易时间。首先应该延后下午时段的闭市时间,然后是缩短或取消午间休市,最后待时机成熟,再考虑逐步提前开市时间。而第一阶段延后下午时段交易至16:00闭市。主要考虑为增加与香港证券市场的同步性,且与欧洲证券市场产生一定交易时间的交集。这个措施延长的时间本就在中国主流的上班时间内,成本较低,易于实行,因此建议首先实施。
董登新也认为,如果要延长A股交易时间的话,应该先与香港市场同步。他表示:“目前来讲香港市场显然要先进、发达、成熟一些,我们A股的交易时间太短,所以我主张首先促成香港和内地交易时间的一致性。我们可以率先把A股交易时间延长到港交所一样,和港交所保持一致的时间长度。”
相关报道:
专家:延长A股交易时长正当时
该不该延长A股交易时长?一石三鸟还是加剧浮躁心态 投资者讨论已炸锅!
把握“牛市”机会,交易顺畅稳定是关键,快用东方财富证券开户交易>>
(文章来源:21世纪经济报道)
相关阅读
-
中东土豪又来A股扫货 预定百亿豪购后直言继续寻求“新的机遇”
周一晚间,市值接近2万亿美元的能源巨头沙特阿美发布公告称,与恒力集团就潜在收购恒力石化10%股权的事宜进行讨论,就拟议的交易签订了谅解...
-
170亿!又一上市公司巨资暴砸光伏新能源!
4月3日,A股上市公司中国天楹(000035)公布了一项投资规模近170亿元的新能源综合开发建设项目。公告显示,该公司全资子公司安达市天楹新能...
-
政策密集出台+增量资金持续入市 A股市场正逐渐转变为增量市
上周,A股主要指数震荡向上,沪深两市成交量维持高位;北向资金连续五日净买入,单周净买入规模接近330亿元。机构观点认为,上周虽然高股息板块有所调整,但复苏交易逐渐活跃,投资者风险偏好继续修复,反映出市场对经济基本面预期边际改善,结构性机会不断显现。
-
创业板指放量大涨4.6% 新能源赛道股爆发
据中新经纬3月11日电 A股三大指数周一高开高走,午后进一步拉升,尾盘收在日内高位。
-
神奇!A股这一板块连续5年上涨,背后逻辑是什么?
煤炭板块在过去3年的熊市当中连续上涨。事实上,煤炭是自2019年以来两市唯一连续五年上涨的板块,煤炭板块的龙头股中国神华(34.040, 0.42, 1.25%)的市值目前已经超越了新能源龙头股宁德时代(151.700, -2.93, -1.89%)。
-
红海“漩涡”搅不动A股航运波澜:曾经的30cm涨停黑马股已“驶回最初的起点”
因受胡塞武装与多家船东达成协议的消息影响,1月9日集运欧线EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约收盘全线跌停。A股市场中,国航远...
-
2023年A股收官:10大行业逆市上涨,最牛个股涨5倍多
据中新经纬12月29日电 (熊思怡)2023年A股收官,市场表现如何?“V观财报”(微信号:VG-View)带你一图看懂!
-
高盛、野村、摩根士丹利纷纷发声「A 股估值处于历史低位,关注明年市场超跌机遇」,哪些信息值得关注?
最近包括高盛、野村、摩根士丹利等在内的多家主流外资机构纷纷对2024年A股市场做出展望。在经过2年多的调整后,A股有望迎来超跌机遇,这是...
免责声明:本网所发所有文章,包括本网原创、编译及转发的第三方稿件及评论,均不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询问专业人士。
热门点击
本周本月
-
- 【2.29】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 澳洲太阳能科技”墙内开花墙外香” 未来发展依赖中国“反哺”
-
- 【4.29】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 本周前瞻4月22日-28日:美国GDP,通胀数据以及日本央行会议
-
- 世界地球日——【你好社区】做回,自然的孩子!
-
- 澳洲政府加大对氢能源和低排放钢铁项目注资 期望加快其绿色转型之路
-
- 澳指周三上扬铁矿石巨头走强 金价再创新高金矿股攀升
-
- RBA本年内或再加息3次官方现金利率或上涨至 5.1%!上财年精准预测利率走势的Judo Bank首席经济顾问Warren Hogan再次发声
-
- 花旗调高金价预测 明年均价或接近2900美元
-
- 国际学生数量下降 财务压力下部分澳洲大学开启大裁员
-
- 力拓股价年涨幅或达20% 涨幅远高于必和必拓
-
- 澳大利亚工会组织ACTU呼吁女性主导的行业加薪 涉及幼教、健康护理等行业
-
- 销售额和利润双降 Ansell (ASX:ANN)股价下跌逾3%
-
- 澳洲企业破产数量较去年同期增长36.2% 2023-24财年破产数量或创11年新高
-
- 澳洲建房成本高企 住房短缺将持续数年