煤炭开采行业简评报告:供需有望逐步走强,逢低布局
供暖旺季动力煤供需有望同步走强,目前价格有望探底。本周产地疫情对于产量及运输的影响边际递减,多地开始陆续取消公路核酸查验、核酸检测,煤炭运输效率有望大幅提升,大秦线运力有望近期逐步恢复至高位水平。此外内蒙、山西产地增产保供持续进行,供给弹性有望逐步修复;需求方面,随着全国大部分地区气温逐渐走低,冬季煤炭消费将逐步进入旺季,电厂日耗抬升,将逐步进入去库存阶段,此外非电用煤有望随着稳增长政策落地进一步走强。动力煤供需两端短期内有望同步走强,考虑到中长期供给弹性约束,动力煤价格预计将保持高位水平运行,建议逢低布局。本周动力煤港口价格有所下降,截至12 月23 日,广州港Q6100 神木块库提价2007 元/吨,周环比下跌1.67%;京唐港山西产Q5500 动力末煤平仓价1270 元/吨,环比下降4.15%。截至12 月20 日,山西优混Q5500 市场价1344.30 元/吨,相较于12 月10 日下降1.36%。
需求预期持续改善,炼焦煤反弹延续。地产政策持续改善,需求边际有望加速改善,炼焦煤经历阶段性下跌之后有望开启反弹。下游焦炭第四轮提涨全面落地,目前大部分焦炭企业仍处在盈亏平衡线之下,需求仍在持续恢复中。供给方面,随着年末到来。生产节奏有所放缓,供应有所偏紧,进口方面,2022 年11 月份,中国炼焦煤进口总量降至573.2 万吨,同比降26.0%,环比降7.7%。其中,进口蒙古炼焦煤量为246.7 万吨,同比增75.6%,环比降11.7%;本周炼焦煤价格保持平稳,截至12 月23 日,山西吕梁产主焦煤市场价2450 元/吨,周环比持平;山西古交产肥煤2450 元/吨,周环比持平;河北邯郸主焦煤2560 元/吨,环比持平。目前价格水平仍处在本年较高水平,后续有望随着地产改善而大幅反弹,看好炼焦煤未来反弹机会。
IEA 预计2022 年全球煤炭消费量超80 亿吨,煤炭消费预计保持增长。国际能源署(IEA)近日发布的2022 年煤炭年度报告显示,2022年全球煤炭消费量预计将升至历史最高水平,煤炭消费量预计将首次超80 亿吨,同比增长1.2%,超过2013 年创下的历史纪录。2022年,全球煤炭需求增幅最大的国家为印度,增幅为7%;其次是欧洲,同比增幅6%;而中国增幅仅0.4%。伴随着俄罗斯天然气供应骤减,天然气价格暴涨,越来越多欧洲国家开始从天然气转向煤炭,欧洲多地重启煤电项目,欧洲地区煤炭消费量迅速增加。预计能源短缺问题将持续数年,推升全球能源价格保持高位水平。继续看好国内煤炭价格维持高位水平,实现业绩与估值的戴维斯双击。
投资建议:重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。
风险提示:安全事故风险,下游需求不振、煤价大幅波动等。
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文章来源:首创证券
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