乳业巨头a2milk收入利润双降 股价暴跌近2成 前路漫漫
ACB News《澳华财经在线》2月25日讯 市场及投资人颇为关注的南半球婴幼儿奶粉领军企业 The a2 Milk Company Ltd (ASX:A2M)今日公布了其截至2020年12月的半年运营财报。
收入盈利双双下降
a2 Milk半年报显示,公司运营收入6.774亿纽元,同比下降16%,息税折旧前利润EBITDA1.785亿纽元,同比下降超过3成,达到32.2%。
公司将上述收入及盈利下降原因归结于COVID-19疫情以及其对相关代购及跨境电商渠道带来的影响。
股价应声下挫 单日跌幅近2成
财报披露后,今日公司股价大幅低开之后快速下探,盘中股价最低触及8.33澳元,创出2018年10月以来股价新低,成交量大幅放大。
之后股价出现反抽,截至悉尼时间12:30,股票交易于8.8澳元一线。 收盘价8.76澳元,跌幅16.17%。
去年12月中旬,a2 Milk下调其盈利预期,消息发布当日,股价大幅下跌2成。详见 《乳业龙头a2 Milk下调盈利预期 今日股价闪崩22% 一度跌破10元》
很多人以为a2 Milk是澳洲本地企业,实则不然。a2 Milk来自新西兰,2015年在ASX挂牌,之后凭借其独特的产品定位和市场营销在市场快速走红,被誉为网红奶粉。
在a2 Milk成长过程中,中国是其主要的海外市场,数年前,市场普遍预期a2 Milk在中国市场会迎来巨大机遇。本网亦曾对a2 Milk进行深度分析报道。详见 《【独家】 乳业新军A2能否成为“澳洲版”的茅台?》《再续增长神话的a2 财报中那个不一样的“中国市场”》
之后的情况是,借力于前几年中澳代购和跨境电商热潮,a2 Milk在包括中国市场在内的东南亚市场攻城掠地,市场份额持续提高,业绩快速增长。
伴随业绩快速增长的是其股价的持续走强,从2016年下半年0.6澳元左右起步,至去年内月间股价达到20澳元,4年时间股价上涨几十倍。详见 《乳业巨头a2 Milk股价创新高 澳交所上市4年涨幅超过26倍》
( 图片来源:《澳华财经在线》)
高处不胜寒?
强劲的海外拓展,持续的业绩增长固然为a2 Milk带来了惊艳的市场增长和股价飙升,但随着公司运营收入基数的快速提升,其保持之前成长速度的难度和挑战越来越大。
a2 Milk公司估值成为市场关注焦点,市场及机构似乎不再忌讳他们对a2 估值上的分歧,看多与看空的观点见诸报端。详见《奶粉股a2 Milk五年股价上涨36倍 高处不胜寒?》
多空分歧中孰对孰错?a2 Milk股份二级市场股价走势似乎给出了答案。
自去年6-7月分股价触及20澳元关口后,a2 Milk至今股价持续下跌,按照今日盘中8.33澳元价位计算,其自高位股价下跌幅度已超过五成。
未来再现辉煌 ?
不能不说,a2 Milk是过去5年来ASX澳股市场上一颗耀眼的市场明星,这不仅仅与其持续的业绩增长和股价上涨有关,同时也因为其在ASX挂牌的存托凭证有近5万名投资人。
拥有数万名注册投资人的澳洲上市公司,并不多见。
毋庸讳言,2015年上市之后陆续投资a2 Milk公司的长线投资人,目前依然获利丰厚,然而与此同时,2020年初以来进场的投资人,迄今为止投资全线浮亏。
眼下可能市场关注的是,a2 Milk未来走向何方?其业绩成长传奇和神话是否会续写?
这是一个需要留给时间去解答的问题。
一个值得关注的基本面变动是,a2 Milk奶粉一直引以为傲的a2概念已不再是独门利器。
去年疫情期间,细心的消费者会发现在澳洲境内诸多大型超市中,另外一款标注为纯a2 奶的产品已经上架,这是一家地地道道的澳洲本土a2 概念奶。所不同的是,其价位比目前a2 Milk的价格具有极大竞争力。
随着竞争者的出现,为保持市场份额,价格原本较其它同类产品高企的a2 Milk日常饮用鲜奶,会否推出降价措施目前不得而知。
通常情况下,如生产成本等没有大的变化情况下,一旦销售价格下调,很可能对公司毛利率带来影响。而最新财报业已显示,a2 Milk整体运营毛利率已有下降迹象。
此外,代购和跨境购也是一块颇为不确定的因素。
虽然无法用“没落”去形容数年前如火如荼的代购热潮,但一个不争的事实是,该细分行业已经式微。不难想象,在一个信息及物流极为发达的时代,仅仅靠一时货物或产品短缺流动问题,而通过购物邮寄即可谋取不菲盈利的商业模式能够持续多久。
伴随代购的江河日下以及跨境电商的竞争激烈,a2 Milk手中昔日的2张王牌,会否能够再现神话增长? 也许下一次财报会发布之时,有更多信息可以去研判。
去年,a2 Milk公司宣布原CEO离任,新的CEO和董事总经理David Landt Bortolussi 本月刚刚开始履新。
从a2 Milk 发布的官方信息看,David Landt Bortolussi是一位资深和经验丰富的职业经理人,在公司战略、市场营销、品牌管理以及行业并购整合方面,有着成功的背景和项目经历。从a2 Milk公告不难看出,公司董事会对David Landt Bortolussi寄予厚望。
作为a2 Milk这艘大船日常运营的新舵手,David Landt Bortoluss可谓在a2 Milk面临行业逆风时间点走马上任,他会在数年后给市场交出怎样的答卷?
恐怕眼下很少人可以准确预测,我们能够做的是拭目以待。
唯一相对比较清晰的是,眼下的a2 Milk,面临着更多竞争对手,与此同时,其手中昔日的2张王牌——代购和跨境电商似乎在日渐式微。
( 本文作者为《澳华财经在线》创始人兼总编辑牛建明,如对本文或澳股感兴趣希望进行更多交流探讨,可微信联系。作者微信号:JianMing68 )
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