晨星:这3只特色医疗股被低估 未来前景或可期
ACB News《澳华财经在线》11月20日讯 机构晨星认为,澳交所3只医疗股被低估,值得投资者给予特别关注,包括供应全澳各大药店的澳洲医药实业(ASX:API)、宠物保健零售商和兽医服务提供商Greencross(ASX:GXL)和试管受精专业机构Virtus健康(ASX:VRT)。
API竞争优势明显,增长势头料将延续
据晨星分析,三大医药批发企业中,澳洲医药实业(ASX:API)的垂直一体化程度最佳。虽护城河狭窄,但API利用Priceline药店网络,建立起了一个强大的零售分销渠道,这是它的竞争优势。此外,API还拥有利润率较低一筹的批发性药房业务。
API最新价为1.50澳元,低于晨星给出的2澳元的公允估值(FVE)。考虑到当前国内零售环境不良,其FVE近期还曾被晨星调低。“尽管如此,该公司股价似乎仍被低估了。目前的交易价格比我们的估值低18%。”
晨星公司高级股票分析师克里斯·卡洛斯(Chris Kallos)说,“Priceline药店网络的快速扩张令人振奋。该网络已经实现了今年新增20家门店的目标,至此全澳范围内的全特许经营店达到了337家。”
澳洲独立药店面临诸多挑战,包括正在进行的监管改革,卡洛斯表示,依据Priceline特许经营店的价值定位,晨星预计它的扩张势头还将继续下去。
零售店里开兽医诊所,Greencross利润看好
作为宠物保健零售和兽医服务的主要提供商,Greencross(ASX:GXL)为股市提供的医疗概念与众不同。尽管该公司没有“护城河”,但其最新股价5.28澳元明显低于晨星6.50澳元的公允价值估值。
晨星的股票分析师丹尼尔·拉戈内塞(Daniel Ragonese)指出,未来发起收购的成本增高,这很可能会放缓Greencross的前进速度。但最近其公允价值的不确定性等级从高位降至中等,既反映出行业需求易起伏波动的特性,也反映出Greencross主导性的市场地位。
尽管Greencross面临几个挑战,其中就包括来自亚马逊和新竞争对手Vet Partners的激烈竞争,但拉戈内塞预计,Greencross仍将继续受益于不断增长的行业需求,以及零售商店和兽医诊所的进一步整合。“通过增加店内服务量和零售店内兽医诊所的数量,Greencross将获得丰厚利润。”
目前它250家零售店中大约有40家零售店创办了店内诊所,晨星预测这个数字会以每年15个的速度增长。新开零售店中大都有一家兽医诊所。
拓展全球市场,Virtus健康机遇和挑战并存
Virtus健康(ASX:VRT)是晨星关注的一家专业试管受精(IVF)医疗服务提供商,其业务规模比澳洲国内主要竞争对手莫纳什试管受精集团(ASX:MVF)更大一些。
“传统的试管受精仍是核心业务,也是其盈收增长的主要驱动因素。”卡洛斯说,“VRT的服务包括体外生育全周期、胚胎冷冻保存、冷冻胚胎移植和宫内受精等。”
市场发展势头乐观,Medicare医疗保险基金提供支持,这些都支持着VRT的国内业务蓬勃发展。VRT也正向国外拓展市场。最近VRT收购了爱尔兰的SIMS IVF,一时间饮誉国内外。不管是在国内,还是在欧洲,VRT提供的服务都有显著增加。
当然,该公司也面临着各种各样的挑战。卡洛斯直言,VRT通过低成本的服务切分国内市场需求,同时又拓展海外业务,这两个策略均增加了企业未来的不确定性。
另外,他强调,跟在澳洲一样,在爱尔兰提供试管受精服务也得不到政府补贴。但不一样的是,在爱尔兰提供服务并不要求必须从执业医师那儿获得转诊病人。
宏观经济层面,卡洛斯认为该行业的基本面仍然向好。
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