押注铜价必涨：必和必拓追加59亿扩产南澳铜矿

2017-11-29 12:04:42 来源：《澳华财经在线》 编辑：Jessie Wu 文章类型：原创

ACB News《澳华财经在线》11月29日讯本周二，国际铜价在每吨6900美元下方交投，比起上月7200美元的三年高位有所回调。不过多头情绪仍在占据主流。智利及秘鲁的铜矿罢工，以及其他影响铜供应的事件，预计仍会推升铜价，并可能使2018年铜市连续第二年出现短缺。

周二，必和必拓（ASX: BHP）营销副总裁Vicky Binns在澳洲一场投资人说明会上表示：“未来三年铜市供需情况实际上看来比我们原先预期更乐观……今年上半年发生铜矿重大供应中断事件影响的局面，导致铜精矿市场非常紧俏。2018年可能出现进一步影响事件，因为光是智利和秘鲁就有超过40个矿场工会协议需要谈判。”

由于看好国际市场上铜的中期需求，必和必拓本周宣布，将在长期内向南澳州的奥运水坝（Olympic Dam）矿山追加累计高达59亿澳元（45亿美元）的投资。

瑞银（UBS）分析师表示，如果铜价上涨与预期相符，那么到2024年财年，必和必拓追投的45亿美元的资金将使奥运水坝项目的资本回报率（ROCE）提高到13％左右。

而目前，奥运水坝项目还是必和必拓的一个包袱。自2012年撤消大规模扩建计划以后，该矿已投入资本回报率平均每年仅有1％。根据瑞银的报告，低回报率是由于基础设施障碍、电力延迟和能源成本等外部因素造成的。

去年7月，必和必拓的奥运水坝项目总裁Jacqui McGill表示，增产计划已经回到正轨，公司计划在五年内将铜产量提高至23万吨左右，但年产量有可能达到45万吨。并称奥运水坝是南澳洲的长期资源，有70％的资源尚未开发。

瑞银分析说，必和必拓将花费大约13亿美元用于改善矿山的稳定性。另外8亿美元将用于固定矿山的表面，这部分总计投资21亿美元。这些改进将使该铜矿每年至少能生产21.5万吨铜。

而另外还有23.5亿美元（包括约2.5亿美元的研究费用）将用于提高奥运水坝项目产量至33万吨。

必和必拓表示，进入2020年后，全球铜供应短缺是支撑奥运水坝扩张战略的最主要因素。全球采矿业将在未来15年内投资约1000亿美元以满足需求。

瑞银认为，2018年可能对铜市带来正面影响的因素包括：中国从2018年1月开始暂停进口废铜，以及明年智利和秘鲁有40多个矿场工会协议需要谈判。风险则是中国国内废铜市场的出现，以及铝替代品。但除非铜价是铝价的3.5倍以上，否则这个问题不会出现。

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