人民日报刊文警示美股风险:存在整体20%左右下调的可能性
2018-01-11 18:19:27
来源:人民日报
编辑:E001 文章类型:转载
美国股市2018年开局火爆。道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数与纳斯达克综合指数分别突破了25000点、2700点与7000点,均创下历史新高。上述三大指数在2017年分别上涨了25%、19%与28%。而在过去9年内,上述三大指数分别上涨了195%、209%与356%。此外,英国、日本及一些新兴市场的股市表现也非常亮眼。
造就2017年美国股市牛市的主要因素如下:
第一,美国经济的持续复苏,令美国企业利润显著改善,这是美国股市表现火爆的微观基础。从失业率的走势来看,本轮美国经济复苏已经持续了99个月,是二战后美国经济复苏最长的时期。
第二,尽管美联储2017年3次加息,但美国国内流动性依然充裕,全球市场流动性更是处于非常宽松的状态,这是美国股市表现火爆的流动性基础。
第三,2017年底美国国会通过了税改方案,企业所得税税率显著下调,提振了市场对于上市公司税后利润增长的信心,这是美国股市表现火爆的预期基础。
最后,投资者的风险情绪高涨,追逐风险资产的积极性很高,这是美国股市火爆的情绪基础。例如,衡量美国股市波动性的芝加哥期权交易所波动率(VIX)指数(又名恐慌指数),在过去10年内的平均值为20,在美股近期频创新高的同时,VIX却不断下滑,2017年的平均值降至11,2018年年初则跌至10以下。这一状况在历史上非常少见,反映出投资者对未来股市的乐观情绪。
展望2018年,尽管美国股市上升的动能可能仍将持续,但出现整体20%左右下调的可能性是存在的。这是因为:
首先,当前美国股市的市盈率已经不低。例如,席勒周期性调整市盈率(利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算)今年初已达到33.38,仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平,超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。
其次,美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期,未来增速进一步上升的概率不高,这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上,美国目前的复苏主要由居民消费推动,而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显著下跌,美国经济增速可能出现显著下滑。
再次,由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速,正向产出缺口可能推动通胀率显著上升,而一旦核心通胀率显著上升,美联储就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升,有可能加剧美国股市的调整。
盛极必衰,规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性,投资者应警惕和防范风险。
(原标题:美股,火爆背后有风险(经济透视))
相关阅读
-
驻澳大利亚大使肖千在《人民日报》就澳总理阿尔巴尼斯访华发表署名文章
2023年11月4日,驻澳大利亚大使肖千在《人民日报》要闻版发表署名文章《推动中澳全面战略伙伴关系持续改善和发展》,积极评价澳大利亚总理...
-
侠客岛:生产旺季搞拉闸限电 其实是各地“开学前狂补作业”
9月23日,沈阳市沈北新区和浑南新区部分区域限制供电,有道路因信号灯没电产生拥堵。而近期,多家上市公司发布公告称:为配合地区“能耗双...
-
人民日报社论:凝聚智慧力量 迈上新的征程
众力并则万钧举,人心齐则泰山移。5月28日,十三届全国人大三次会议圆满完成各项议程,在北京胜利闭幕。与会代表履职尽责、凝心聚力,奏响...
-
人民日报钟声:污名化是危险的“政治病毒”
美国约翰斯·霍普金斯大学发布的新冠肺炎疫情最新统计数据显示,美国的疫情最为严重。中国人民感同身受,十分揪心。世界是个地球村,一个人...
-
人民日报海外网“小康路上”新媒体采访启程(小康路上)
人民日报海外网小康路上采访组在神农架红花朵村采访。扫描海报上的二维码,观看《苦尽甘来·神农架篇》。本报电 3月6日,习近平总书记在京...
-
人民日报督促湖北红会回应 口罩骚操作惹众怒 协和莆田系…
1月30日,随着湖北红十字会一张《物资使用情况》表格的公开,社交媒体上炸了锅!
-
人民日报钟声:开放合作是顺应大势之举
当地时间1月15日,中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。在解读协议时,世界的普遍看法是,协议的签署有利于中国,有利于美...
-
人民日报评进博会观察:心声、信心在掌声中交汇
浦江之畔,气象万千。上海又一次进入“进博时间”。11月5日,上海国家会展中心会议大厅内灯光璀璨,座无虚席,来自世界各地的政商学研各界嘉宾聚集于此。
免责声明:本网所发所有文章,包括本网原创、编译及转发的第三方稿件及评论,均不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询问专业人士。
热门点击
本周本月
-
- 【4.15】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 大盘周二急挫创一年多最大跌幅 矿业巨头下滑四大行悉数回落
-
- 中国官宣后 澳籍华人可以免签入境中国30天
-
- RBA警示澳铁矿石出口中国或见顶 政府和矿商面临潜在打击
-
- 【4.18】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 【4.16】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 【4.17】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 澳警方捣毁又一洗钱实体 涉案金额超10亿澳元 累及企业1200余家
-
- 澳洲采矿业营业额录得最大月度跌幅 澳国库部长称铁矿石价格波动可能给澳财政预算收入带来90亿影响
-
- 中国贸促会会长任鸿斌率中国企业家代表团访澳 中国-澳大利亚商务研讨会暨第二届链博会推介会于悉尼举办
-
- 澳指周一回落科技股领跌 金价需盘整力拓股价急升
-
- 高纯氧化铝加工企业及石墨开发企业获澳关键矿产开发基金巨额贷款支持 澳洲打造关键材料全产业链战略稳步推进
-
- 【4.19】今日财经时 讯及重要市场资讯
-
- 澳指周四上扬科技板块领涨 铁矿石巨头走强四大行悉数攀升
-
- 澳洲家庭存款金额创纪录 哪些银行存款利率最高?