黄金时代,正是黄金时代
2025年4与10日澳洲东部时间早上10点,随着澳交所(ASX)开盘钟声的响起, MINERALS 260 LIMITED (ASX:MI6) 在经历约三个月的交易停牌与收购流程后,正式恢复交易。
MI6成功完成对紫金矿业(601899.SH)旗下Norton Gold Fields Pty Ltd(NGF)资产的收购,交易对价包括 1.565亿澳元现金及价值约1,000万澳元的MI6股票(约占MI6增发后总股本的3.87%)。MI6由此获得紫金旗下Bullabulling Gold Pty Ltd 100%股权,其持有的Bullabulling金矿项目(BAB) 拥有约72吨黄金资源,平均品位为1.2克/吨。此次交易显著扩大了MI6在澳洲金矿板块的资源储备与战略版图。
据2025年4月22日收盘数据,MI6股价报$0.135,相较本次交易中的股份发行价上涨约12.5%,总市值约达2.8亿澳元。
本次收购也吸引了众多国际资本的参与和战略入股,其中包括全球最大资产管理公司贝莱德(Blackrock, 占股6.78%); 澳大利亚硬岩锂之父蒂莫西·R·B·戈伊德(Timothy R. B. Goyder, 占股7.26%);全球知名资产管理机构富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)以及Richlink Capital (嘉和资本MI6专项基金,占股2.44%)。
黄金价格飙升,引发行业并购热潮
*图片来源于www.abcbullion.com.au
MI6与紫金的交易,是当前金矿并购热潮的一个缩影。
自2023年初至2025年4月中旬,国际金价从约1,850美元/盎司上涨至已逼近3,500美元/盎司,累计涨幅约90%。其中,仅2024年底至2025年4月,金价涨幅已超过 30%。推动金价上行的关键因素包括:
● 全球地缘政治紧张:中美贸易摩擦、俄乌冲突及中东局势恶化,增强避险需求;
● 全球央行购金规模创纪录:2023、2024年连续两年年购金超过1,000吨,2024年Q4单季即购金333吨;
● 美元走弱、加息周期接近尾声:美元相对吸引力下降,黄金对非美元资产更具吸引力;
● 全球通胀压力持续:黄金的抗通胀功能重新获得市场重视;
● 投资端资金持续流入:黄金ETF持仓上升,衍生品交易活跃,强化黄金的金融属性。
综合来看,黄金价格上涨是多重宏观和金融因素共振的结果,具备中长期支撑基础。
澳洲黄金并购持续升温,国际资本积极布局
据不完全统计,2023年初至2025年3月,澳洲金矿行业共发生 17笔重要交易,涉及公司并购、资产交易与合并,总金额超过 378亿澳元。其中,Newmont收购Newcrest一项即达 247亿澳元,为全球焦点。
主要并购方包括Ramelius、Northern Star、Newmont等大型矿企,它们通过并购整合De Grey、Spartan、Alto等中小型金矿资源。多家国际资本纷纷入局,也反映出全球持续看好澳洲黄金资产。金价的节节攀升,为并购交易提供了强劲的价值支撑,也加快了行业整合步伐。
然而,在金矿交易高歌猛进的同时,也需“择优录取“。嘉和基金参与且嘉和投行部门协助融资的西澳在产金矿项目BC8应属当中的佼佼者。Black Cat Syndicate Limited(ASX: BC8)是一家总部位于西澳珀斯的金矿勘探与开发公司,专注于重启具备历史产金记录和现有基础设施的高品位金矿项目。其核心资产包括Paulsens、Coyote以及Kal East金矿,总资源量约为250万盎司,平均品位为2.4 g/t。公司战略聚焦于低成本、快速重启项目以把握当前高金价周期,其管理团队具备丰富的运营与并购经验,且具有极强的执行力。公司目前市值约7亿澳元。
近半年来,BC8在多个核心项目上取得重要进展。2024年12月,公司成功重启Paulsens金矿并实现首次黄金浇铸。2025年3月,公司完成对Lakewood年矿石处理能力达120万吨的黄金选矿提炼厂的收购,显著加速Kal East项目的开发,将产金进度提前15个月。同月下旬,Kal East项目下属Myhree和Boundary矿区的露天采矿提前启动,预计将于2025年10月完成首轮采矿准备工作。截至发稿前(2025年4月23日)BC8已在Lakewood选矿提炼厂成功完成首次黄金浇铸,这也标志着Kal East项目正式进入产金阶段。当前公司正处于快速扩产期,结合持续钻探和资源开发,正加速转型为西澳的重要黄金生产商。
*图片来源于BC8 ASX公告:Lakewood First Gold!
嘉和基金以及嘉和投资人于2024年6月首次参与BC8定向增发,认购价格为$0.27 澳元/股,并随后在$0.52 和$0.76 每股的定增轮中分批补仓。截至2025年4月22日,BC8 股价报收$1.075,首次定增部分的绝对收益率已达 298.1%,整体投资回报显著。
*BC8近一年股价走势
上涨趋势下,黄金择优布局是关键
尽管黄金价格未来仍存在波动空间,但市场共识普遍乐观。多家国际投行上调2025年目标价,高盛调至每盎司3,700美元。核心推动力包括央行购金、地缘冲突、美元疲软、通胀压力与ETF资金流入。
嘉和资本认为,矿业具显著周期性,唯有“居安思危,思则有备,有备无患”的意识,深耕低成本、临产或在产优质项目,方可在市场热潮退去时,依然保持稳健现金流和资本回报,实现穿越周期、逆势突围。
文章编撰:
嘉和资本资产管理总监Sam ZHENG
数据整理:
嘉和资本分析师Joey LIU
文末提示
文章来源:嘉和资本 Richlink Capital
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