█ 文｜ACB News《澳华财经在线》 Jack

黄金现货与期货价格刷新历史纪录之际，澳交所（ASX）具备JORC标准黄金资源的矿业公司，纷纷加快推进旗下项目向投产阶段迈进。

● 金矿公司Theta Gold Mines（ASX：TGM）董事局批准采矿决策，公司旗舰项目加速向开采生产阶段转变。

● 拥有高品位JORC黄金资源且估值大幅低于行业平均水平的TGM，有望随着矿山建设的启动迎来价值重估的重要窗口期。

ACB News《澳华财经在线》6月30日讯，最新进入矿山建设准备阶段、市值仅1.19亿澳元、控制黄金资源量达610万盎司（平均品位4.17g/t）的黄金勘探开发商 Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）于本周一宣布，其位于南非的旗舰项目——TGME金矿项目的采矿决策（Decision to Mine, DTM）已正式获得董事会批准。

与此同时公司确认本周将完成最新一轮面向主要股东香港瑞华绿色发展有限公司的400万美元（约合620万澳元）定向增发。

采矿决策正式落地 TGME项目转入施工阶段

Theta Gold Mines是一家专注于黄金开发的澳交所上市公司，其核心资产——TGME金矿项目位于南非历史悠久的东特兰斯瓦尔金矿带（Eastern Transvaal Goldfields），该地区历史累计产金超过670万盎司。

TGME项目控制超过43个历史矿体及矿权区域，黄金资源量达6.1Moz（JORC标准），平均资源品位为4.17g/t，在ASX尚未投产的金矿项目中属于高品位资产。此次采矿决策的通过，标志着项目从勘探开发阶段正式迈入建设实施阶段。

( 图片来源：《澳华财经在线》)

400万美元定增同步完成 用于核心建设环节

TGM同日宣布，已向现有主要股东——香港瑞华绿色发展有限公司完成400万美元定向融资，发行价为每股0.134澳元，共计发行47,337,278股新股，并配发23,668,639份期权（行权价不低于0.13澳元，有效期两年）。

本次融资资金将用于以下方面：

———启动大规模土方工程并完成厂区整平工作；

———有序推进土建工程及相关建设；

———采购用于地基加固的相关材料；

———完成水资源管理系统最终设计与部署；

———为项目营运提供所需的流动资金。

黄金资源量高达610万盎司 市值约1.19亿澳元  估值潜力凸显

ACB News《澳华财经在线》统计，截至2025年6月13日，ASX普通股指数（ASX Ord Index）涨幅榜前50家公司中，共有21家为黄金概念公司，其中15家披露了JORC标准资源量。

根据这15家公司数据统计，其市值/黄金资源量比平均值为429澳元/盎司。

相比之下，TGM当前总市值约为1.19亿澳元，资源量为6.1Moz，意味着每盎司资源的市值仅为19.5澳元/盎司，仅为上述15家样本公司平均值的约4.5%。即便考虑项目地域、基础设施和发展阶段的差异，该估值水平仍显著偏低。

数据截至2025年6月13日收盘

（图表： ACB News 《澳华财经在线》）

可行性研究更新在即 金价高企将进一步推升项目价值及回报

根据2022年发布的项目可行性研究（DFS），TGME首阶段开发计划集中在Beta、CDM、Frankfort与Rietfontein四座地下矿，项目寿命为12.9年，资本开支为7,700万美元，税前净现值（NPV）为3.24亿美元，内部收益率（IRR）高达65%，预测AISC低于834美元/盎司。

上述2022年版DFS的项目财务预测，基于彼时的黄金价格1,642美元/盎司，而目前金价已突破3,000美元，Theta正在推进DFS更新，预计将在2025年三季度发布，有望显著提升项目估值与投资回报。

多渠道融资推进 建设启动时间临近

据公司公告，除已获批的南非国有开发银行IDC贷款（高达3,500万美元）外，公司正与Moore Debt Advisory合作，推进与多家潜在贷款方的联合融资结构，项目信息备忘录已开始发放。配合本次私募资金，公司正全力推进建设启动前的各项准备。

黄金板块集体爆发 TGM或迎来价值重估窗口

过去一年，ASX500家成分股涨幅前50强公司中，有超过40%为黄金公司。其中排名前十中更有8家为黄金概念股，显示目前市场和投资者对黄金资产的强烈追捧。

在此背景下，拥有高品位JORC资源、进入建设阶段且估值大幅低于行业平均水平的的TGM，有望成为下一阶段的价值重估目标。

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