全球货币战争或已经打响 人民币如何应对?
2015-01-30 17:27:17
来源:东方财富网
编辑:Jeff 文章类型:转载
专家:要防止被发达经济体牵着走
管清友认为,从目前的趋势来看,欧洲央行压低欧元汇率或将引发连锁反应,导致全球主要经济体竞争性贬值愈演愈烈。如果被发达经济体牵着鼻子走,在这场漩涡中越陷越深,绝非上策。
“事实上,尽管出口会受到一定程度的影响,但是考虑到中国刚刚成为资本净输出国,对于我国企业走出去、在全球范围内寻找资源配置的机会,却是一件好事。”复旦大学全球投资与贸易研究中心主任袁堂军说。
业内人士建议,应对风云变幻的外汇市场,中国还应当保持宏观政策的定力。一方面,低端制造业出口的持续增长已经不是中国宏观政策的主要目标;另一方面,在经济增长方式转型、淘汰落后产能的周期中,中国更应当注重寻求国内刺激的政策,通过促进国内投资、拉动国内需求,来平衡国际市场的波动。
“从央行货币政策的角度,需要适度下调存款准备金率。”连平认为,外汇占款增长的持续低迷,商业银行存款增速的放缓,以及利率市场化的持续推进,都需要通过下调准备金率来对冲。
“此外,为确保稳增长目标实现,同时促改革、调结构、防风险,在国内外经济环境错综复杂、不确定性较大的情况下,建议采取扩大财政支出和减税相结合、传统货币政策和创新工具相结合、利率市场化和汇率形成机制改革相结合的总体政策安排。”连平说。
人民币未来走势将会如何?
专家争议:汇率或现先跌后升
招商证券首席宏观分析师谢亚轩分析称,人民币对美元汇率短期贬值空间有限;从中期看,在未来一个季度至半年间,欧版QE将令欧洲银行业增加对中国等新兴经济体的信贷和国债购买量,从而阶段性地推动资本流入中国,反而会支撑人民币汇率。
民生证券研究团队亦认为,近期人民币贬值的背后其实只是美元太强,并非人民币太弱。人民币实际有效汇率自去年10月以来甚至是不断攀升的;下半年,美元升值动能减弱,强势美元和羸弱的实体经济,可能会倒逼美国也加入放水大军中来。
该团队还称,央行无疑不会放任人民币汇率持续出现大幅波动。短期来看,如果央行允许人民币中间价大幅低开,则意味着监管层鼓励市场做空人民币,这无疑将加大资本流出压力并造成人民币进一步贬值,这样的恶性循环是央行所不愿见到的。从中长期来看,央行出手“维稳”的另一个意图在于,由于不久前刚正式明确了人民币国际化的提法,而人民币向国际储备货币迈进,需要保持币值稳定。
不过,兴业银行首席经济学家鲁政委认为,当前人民币有效汇率并不均衡,而是被持续高估,这也是中国经济迟迟无法复苏的根本原因。如果人民币高估被修正,也就是通过汇率贬值,则中国经济将轻松回到7.5%以上的增速,他大胆预计今年汇率最大贬值幅度将达5%左右。
另一家中资大行交易员也表示,未来美元进一步走强的可能性很大,而上半年中国外贸顺差可能较少,人民币对美元汇率可能会出现阶段性的贬值压力。
国际投行摩根士丹利最新报告称人民币今年难现大幅贬值
摩根士丹利分析师Kewei Yang等人在周三公布的一份研究报告中称,人民币的疲势只是暂时的,2015年不会大幅贬值。
报告称,人民币短期面临卖压,是因为预计中国央行将继续货币宽松,以及贸易收支因季节性因素支撑减弱。在短期卖压之后,人民币将走强,以推进“一带一路”及人民币国际化等战略目标和降低资本大幅外流的风险。
摩根士丹利认为,进入2015年以来人民币的疲势(实际上始于去年11月),是在国内外因素作用之下大致由市场力量驱动的结果。外部因素是美元持续上涨,而欧洲央行和日本央行进一步宽松导致欧元和日元走软。
内部因素是中国宏观经济进入转型期,资本外流(尤其是增加海外投资和削减美元负债)从去年第二季浮现,每个季度约1000亿美元。
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