2013年09月04日
　　
　　笔者最近在电台节目中谈及环球经济概况，有一些重点想在本栏补充。
　　
　　巿场原先预期美国联储局的议息会议纪要，对于退巿问题有个较明确的说法，但结果令人失望。笔者阅览了多份研究报告，着眼点都放在退巿时间表上。其实大家应该换个方法思考，退巿已成定局，时间表已经不太重要，我们应该着眼于退巿对外汇及股巿的长短期影响。
　　
　　记得当初联储局推出量化宽松之时，笔者多番强调其影响要经过一段日子才会发酵，其实退巿也是一样的，联储局的退巿策略并非一下子把流动性全部抽走，而是把流动性的数量逐步减少。俗一点说，联储局并非「收水」，而是减少「放水」。
　　
　　因此，预期美联储退巿美元会实时转强的人要注意了，首先要留意近期非美货币的下跌，背后有很多区域性经济因素，以及这些国家的经常帐赤子问题。亚洲国家货币下跌的现象，令不少人想起1998年的亚洲金融风暴，但今天亚洲各国的汇率机制、负债比例、企业对冲意识，和金融监管措施等，与当年比较早已不可同日而语。
　　
　　至于叙利亚的局势，美国及其盟友在动武的问题上时进时退，当中又有俄罗斯的介入，中东和平的前景并不乐观。茉莉花革命后中东变天，但未有向着一个好的方向走，叙利亚内乱造成的人道灾难为近年所罕见。
　　
　　此外，叙利亚不同于海湾战争时的伊拉克或科威特，该国的天然资源匮乏，但二千多年来遭受无数外族入侵，从古埃及到波斯，马其顿到罗马，以至近代的前苏联。
　　
　　其实翻开地图，就知道叙利亚之所以乱，因为其地理位置处于战略要冲，国内不同族群的势力又多，成为各方势力博弈的漩涡。作为核子大国的俄罗斯，拥有的不结冰军港本来就不多，叙利亚的塔尔图斯军港对俄罗斯而言极其重要。
　　
　　绕过联合国安理会私下动武，美国早有前科。以美国的军事优势，要打赢一场地区战争并不难，但在西方民意厌战的大前提下，加上美国在伊拉克战事中陷入泥淖的教训，奥巴马确实有点进退两难。执笔时，已有传媒引述消息指，美国最快于本星期发动空袭，四十八小时内向叙利亚发射逾一百枚导弹；轰炸最少五十个目标，包括六个主要空军基地，以及大马士革国际机场。
　　
　　投资者要切记，虽然区域战争会对投资巿场造成短暂冲击，但最终还是会回到原本的趋势上。香港一名投资专家说：「听到炮声就要投资。」虽然这句话把事情过度简单化，但背后的道理还是差不多。


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陈浩庭是皇家苏格兰银行‧摩根董事总经理及皇家苏格兰银行‧摩根有限公司授权代表 - 259387皇家苏格兰银行‧摩根有限公司(ABN 49 010 669 726 AFSL 235410)是澳洲证券交易所集团参与者。地址：Suite 904, Level 9, 139 Macquarie Street, Sydney NSW 2000