本栏继续上期关于比特币的分析。

澳洲储备银行行长史蒂文斯警告，持有比特币的风险很高，欧洲金融监管机构警告比特币的价格剧烈波动，风险不少。较早前，中国人民银行等五部委联合发布针对比特币的《关于防范比特币风险的通知》。

无疑，比特币已成为众矢之的。

要了解比特币的崛起，必须了解现代经济中「信用货币」的观念。简单来说，货币与黄金等天然贵重金属不同，主权货币由政府发行，再通过法律强制国民使用，背后有政府的信用支持。

理论上，一种货币只要有足够数量的人认可，有节制地发行，加上金融机构的支持，确实是有机会存在的。

比特币的程序是公开的，看起来符合公开透明的原则，加上很多网民早已厌恶当今的货币体系累受财金机构操控，于是把比特币当作美丽的乌托邦来追求。

但笔者不禁要问：这种信任能够建立起来吗？有谁知道比特币的运算程式是否存在漏洞，不会被人破译呢？被破译后的比特币数量将会泛滥成灾，变得分文不值。

最重要的，若一种货币不能用于日常生活，或者广泛应用到国际贸易中，而要像其他金融工具一样兑换成货币才有更大的使用价值，其实可塑性就会受到相当大的限制。

目前要通过译码获得比特币，需要大量的计算机设备，有些「矿工」花费数以百万美元，每隔几天才开采一枚比特币。

更甚的是有传言指神秘人中本聪持有近一百万个比特币，一旦抛售势必造成价格急跌。曾有两名美国数学家分析了比特币交易记录，认为已知发行量中，有高达七成半的比特币并没有流通，两位专家不排除这七成半的比特币其实由一两个人所操控。

若事实真的如此，比特币可能会重蹈当年荷兰郁金香泡沫的覆辙，成为经济教科书上另一个非理性泡沫的案例。

虽然，我们研究经济的人，都像史蒂文斯和那批甘心追随理想的网民一样，宁可相信「也许会有那么一个世界」，那怕机会可能只是万分之一。

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　　陈浩庭是皇家苏格兰银行‧摩根董事总经理及皇家苏格兰银行‧摩根有限公司授权代表 - 259387皇家苏格兰银行‧摩根有限公司(ABN 49 010 669 726 AFSL 235410)是澳洲证券交易所集团参与者。地址：Suite 904, Level 9, 139 Macquarie Street, Sydney NSW 2000