与美国的情况一样，失业一天未有改善，储备银行实在难言减息。

    近年笔者最常遇到的读者提问，就是澳洲的经济现状，因为在经济数据上澳洲仍在增长中，但很多人却感受不到，因为澳洲正处于「增长型衰退」－ 即是经济增长与失业率提升的现象并存。
　　
　　增长型衰退，反映现代经济结构的复杂。我们原以为失业率提升就几乎等同经济下滑，就业率增加就等同经济增长，但现实却是，失业率正在提升，经济却仍然保持增长。
　　
　　这种矛盾当然不是头一次在历史上出现，追溯至1973年世界经济危机，出现了通胀与经济衰退同时出现的现象，称为滞胀。即是物价飞升，经济却停滞不停。此前，经济学家原以为失业导致工人没有工开，收入下降、需求减少，物价会在供过于求的情况下下跌才是，可是物价却在失业严重的情况下飞升。工人失业，生活成本却急升，人民苦不堪言，而且这种现象持续了近十年时间。
　　
　　笔者提及滞胀，因为滞胀是上世纪七十年代的新经济现象，而增长型衰退应是2011年起产生的新现象，两者的成因都与资本主义发展至一个阶段，政府政策与企业生产能力互为因果而形成的。
　　
　　如果说，环球金融风暴之前十年是近代经济繁荣期，1973年经济危机前十年，也是美国经济盛极的二十年。但凡一个经济黄金时间，背后都有一种经济思想在主导，在1950年至1970年，盲目推崇经济刺激政策是西方国家的致命伤，不但财政开支日益庞大，还有减税、减息和增加货币供应。经济畅旺时这样做，到经济不景时，供应远远大于需求，就形成了低经济增长、高失业和高通胀并存的矛盾现象。
　　
　　澳洲面临的增长型衰退，也是一种新现象，目前提出现象的人多，但剖析其成因的人少。普林斯顿大学教授，诺贝尔经济学奬得主格鲁克曼认为，增长型衰退是「经济增长的速度，追不上产能的扩张，导致产能过剩和失业人士增加」而形成的。
　　
　　简单一点讲，就是经济增长理应创造更多的就业岗位，但增长所制造的就业机会，未能抵消失业人口的提升。成因是多方面的，技术创新使许多带动经济增长的行业反而减少增聘人手，以前百分之一的经济增长可能需要一百万名僱员带动，现在可能七十万人就足够了。宏观地看全局，不难发现主导澳洲经济的行业，对劳力密集的需求日益减少，矿业自然不用说，现在盛行的网上零售，与传统零售业比较，以至服务业，对劳力的需求已经低了很多。
　　
　　笔者在TVBA《浩看天下》的栏目中提到了储备银行今年内难以加息，主要原因就是增长型衰退，虽然储备银行以控制通胀为首要目标，但与美国的情况一样，失业一天未有改善，储备银行实在难言减息。
　　
　　理论上，要就业增长追上经济增长的速度，就业人口需要结构性的改革，例如在知识和技能上有新突破。从笔者的观点出发，澳洲的劳动人口具备很高的知识水平，我们在教育上并不需要1970代的改革去推动「再就业」，或者澳洲需要的是更多创新的企业去填补这个产能空缺。

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　　陈浩庭是皇家苏格兰银行‧摩根董事总经理及皇家苏格兰银行‧摩根有限公司授权代表 - 259387皇家苏格兰银行‧摩根有限公司(ABN 49 010 669 726 AFSL 235410)是澳洲证券交易所集团参与者。地址：Suite 904, Level 9, 139 Macquarie Street, Sydney NSW 2000