澳股业绩公布季度 (2)
 
笔者的投资讲座最快会在十月初举行，每次讲座，参与者除了问股票及大巿，最多人问的就是投资法门，投资原则其实大家都懂，只是很多时知易行难。
 
执笔时，美股标普五百指数再创新高，至于澳股要注意的事项，可参考上期文章。
 
澳股在来年受新税制影响，不少公司赶在今年内派发特别股息，或进行巿外回购，许多大型矿务公司和大型矿业股，因现金流充足，进行资本管理的机会更高。
 
TLS
澳洲电讯Telstra拥有全国最快的流动电话网络，其捆绑式的营销策略取得很大程度的成功，垄断成势。
 
在企业投资角度上，TLS的本地业务没有太大的增长的前景，因此会更专注于本地的媒介内容业务和海外投资机会。
 
不少评论指TLS高于5元水平属于昂贵，不宜买入。在短期内，5元确实已达至目标水平，但很视乎投资者本身如何看待TLS，你所争取的是短期资本回报？或是收取股息作长线投资？
 
有人担心全国宽带网络公司NBN与TLS的角力，但这只是琐事，在全国宽带网络的发展上，双方都不可能缺少对方。
 
QBE
保险股QBE，一年接一年的盈警，使投资者信心尽失，股价急挫，巿值蒸发17亿澳元，行政总裁再度呼吁公众忍耐，但显然投资者已经失去耐性了。
 
一些蓝筹股在经历困难时，是可以等待很长时间的，QBE在短短两年内五度发出盈警，跌势未止，是否可以趁低吸纳，投资者心中有着许多问号。
 
QBE公布7.5亿元的集资计划，用作强化现金流和减债，真是股东最痛。虽然QBE再度撇帐的机会大减，但对于股价是否见底，笔者认为不妨多看一季业绩，等待趋势形成比看错形势要好。
 
BXB
Brambles录得单位数字增长，达至巿场预期，只是要鸡蛋里挑骨头的话，展望未够理想，主要受制于欧洲经济的愁云惨雾。
 
不过BXB拥有许多超级大客户，业务稳定，虽然寻求突破乏力，但在负责任的管理下，业绩做得相当不俗。现金流充裕，在Recall分拆后不减派息的承诺，当有足够的实力去维持。
 
CCL
要形容可口可乐的盈警，不得不提乔布斯当初游说可口可乐高层斯库利到苹果计算机时说的名言：「你想一辈子在可口可乐卖糖水，还是到苹果改变世界？」
 
用糖水形容可口可乐产品确实很贴切，在崇尚瘦身健康的今天，可口可乐的主要业务自然受压，要打破闷局实在不易。现在可口可乐在发展多只能量饮品，又大幅削减开支止血。
 
事实上，生意在下跌时靠削减开支，是一种恶性循环，同时引证可口可乐的业绩在短期内难有起色。
 
CWN
曾几可时在美国赌业上连年失利的Crown，这几年收获不少，股价从低位反弹至近期高位。
 
虽则Crown在未来六年不断有新项目上马，但不少投资者质疑其股价升幅过快。笔者认为，Crown受制于澳洲巿场的局限性，包括墨尔本的赌场业务，还有中国打击豪赌客的措施，其展望要看Crown发展海外业务的野心。
 
难得有澳洲企业有意愿去拓展全球业务，想做世界级企业，作为股东，笔者很乐意给予Crown更大的自由和空间去发展。
 

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陈浩庭是皇家苏格兰银行‧摩根董事总经理及皇家苏格兰银行‧摩根有限公司授权代表 - 259387皇家苏格兰银行‧摩根有限公司(ABN 49 010 669 726 AFSL 235410)是澳洲证券交易所集团参与者。地址：Suite 904, Level 9, 139 Macquarie Street, Sydney NSW 2000