澳华财经在线报道：根据德意志银行外汇交换战略分析师John Horner观点，外商直接投资是推高澳元币值的主要原因。

    以往分析者普遍认为大宗商品价格决定澳元币值的走向，但今年，澳大宗商品价格跳水，未来矿业热潮似乎很难继续引领澳洲经济，但澳元兑美元仍然坚挺。

    推动澳元币值上升其中的一个关键因素是美元前景疲软，未来几年，美国联邦储备委员会继续保持相当宽松的货币政策。随着美国国内利率维持在0附近，这引发对美国财政政策可持续性的质疑。即使如今奥巴马已经顺利获得连任，全球投资者仍将继续寻找合适的投资地展开投资。

    作为为数不多的3A评级国家，澳大利亚仍然对国际投资者保持较高的吸引力。尽管澳联储很难有政策余地来应对外商资金流动对经济产生的负面影响。同时，John Horner 认为，利率对澳元走向的影响也可能被放大。

    此前，外国投资者购买澳大利亚政府债券导致澳元走强已引发市场的关注。但最近几月澳元国际收支数据研究进一步表明，外商直接投资系影响澳元攀升的关键因素。

    九月发布的第二季度国际收支数据强调了外商直接投资流动的主导地位。尽管单季外商直接投资流入仍在100亿美元的平均水平线上一点，但季度净债务流动显示结果为负。这表明，与澳大利亚投资者投资海外债务相比，外国投资者投资澳元债务如澳政府债券规模要小。同期，净流出还在股票市场上演，这很大程度上反映在澳大利亚养老基金对境外投资上。

    因此，尽管外汇流入自去年第四季度以来已经放缓，当前总体趋势是非债务流动已经成为澳大利亚当前账户赤字的重要原因。简单来讲，进入澳大利亚市场投资例如矿产投资的绝对资本仍超过享受相对高利率的资本。

    德意志银行外汇交换战略分析师John Horner 认为，当前账户赤字对澳元交易的影响和作用更大。并且，相对债务流入而言，这些非债务投资对利率敏感度更低，这也削弱了利率和其他因素之间差距对澳元利率决定性的影响力。

    此外，澳元面对更重要的问题是，大宗物品下跌多大程度上会影响到资源投资热潮。特别是，它在多大程度上影响到资源企业使用当地货币来弥补国内开支。

    认为澳大利亚矿业投资热潮即将结束的分析者可能会援引一些大型矿业公司推迟或搁置部分项目作为论据，甚至澳储行本身也提出预期矿业投资达到峰值的时间。然而，随着部分液化天然气项目已经提出或正在动工以及澳大利亚资源行业本身所拥有的成本优势，未来进一步削减项目的预期已经大大减弱。

    根据以上分析，德意志银行John Horner认为，即使商品价格远远高于历史高点，未来外商直接投资将仍是推动澳元走高的主要原因。