澳元反弹RBA陷困境 房市政策牵制利率动向?
ACB News《澳华财经在线》报道:本周有报道称,澳储行(RBA)利率政策转向中立,放任澳元上行的立场已引起阿博特政府不满。联盟党担忧澳元保持或恢复高位运行将给其未来两到三年的经济调控形成阻碍。
然而有分析认为,澳元走势更多取决于贸易条件,而非利率;联邦政府过激的房市政策反而牵制RBA决策,为经济发展设下障碍。
澳洲官方现金利率已连续8个月保持不变,随着时间推移,利率持稳的表象逐渐难以掩盖澳储行的决策困境。高澳元、房价上涨、商业投资崩溃互为抵触的情况下,RBA一直试图寻找平衡点:利率设定过高则不能压制澳元,设定过低则不能保证房市平稳运行。
周二(4月22日)《澳洲金融评论》报道称,澳洲财长霍基(Joe Hockey)已向RBA表达政府不满之情,认为放任澳元走高将会使得预算状况进一步恶化。同时,也有澳洲政府高级官员向媒体透露,联盟党赞赏澳储行对房价上涨的关切,但其中立立场已在较大程度上造成了今年以来澳元大幅反弹。
高澳元一直以来被视为澳洲经济的一大压力因素,令本已脆弱的贸易板块承重前行,打压商业投资意愿及就业增长,且使得政府推动经济再平衡发展的努力大打折扣今年以来澳元兑美元涨幅已达5%。上周RBA曾承认澳元走高将威胁到本地经济再平衡发展。
然而有市场观察人士认为,霍基将澳元走高归结于RBA的不作为并不恰当。前RBA经济师、商业观察专栏作家佩克林(Callam Pickering)表示,下调利率不太可能大幅压低澳元,而事实上,澳洲两大政党派别及联邦政府多年来积极支持的住房产业政策正是澳储行陷入决策僵局的主要原因。
佩克林认为,澳元通常依据现金利率预期的变化产生波动,然而从中长期看,汇率的决定性因素只有一个,即贸易条件。除非贸易条件下降,澳元仍会顽固的据守高位,降息的打压作用并不大。
从这一角度看,现金利率的重要性尚不及铁矿市场及中国经济形势的影响。当铁矿价格下跌或中国经济放缓时,贸易条件将会下降,带动澳元走低。降息25-50个基点的影响则不会使澳元产生多大变化。
他认为,降息更大作用体现在对经济发展的促进上,澳洲经济多个部门已从当前降息周期中受益。然而多届联邦及州级政府及两大政党派别对住房政策的过分倚重却使RBA的决策陷入困境。
在佩克林看来,澳储行欲降息而不能,与联盟党政府的住宅产业政策有着莫大关系。澳洲政府的住宅产业政策很大程度上鼓励了房产投机行为,低息环境下相关刺激政策会导致不顾后果的冒险行为。负扣税、资本得利税惠花费了纳税人数十亿澳元,但自住房拥有率未曾提升,却反而引起了房价虚高。
如果不是政府推行上述两项政策,且住宅产业规划方案过于僵硬,澳洲房价及房价涨幅都会远低于当前水平,澳储行也会有充足空间,在适当时候进行降息,以刺激需求。
佩克林表示,如果联邦政府希望有宽松的利率环境来刺激经济复苏,首先要进行的一步无疑是改善住宅产业政策,为房市降温。
澳储行长史蒂文斯曾多次表示,理事会利率决议进程不会受政治因素影响,且该行目前已开始就房市是否过热展开调查。
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