ACB News《澳华财经在线》报道：澳大利亚股市财报季即将迎来高潮，券商和基金经理们却开始下调对新一财年的盈利预期，关于本地股票估值已至顶峰的担忧不断加重。
 
今年冗长的财报季正逐步铺展开来，其背景是，处于历史低值的利率水平刺激全球股市劲涨，甚至令以往“吃香”的高收益股颇受冲击。

综合来看，分析师预计，财年截止于6月30日的澳洲上市公司每股盈利将增长7-8%。尽管大宗商品市场持续下行，伴随着资源类企业大力增产以抵御价格颓势，其盈利预计将反弹27%，尤其是关键的铁矿石行业。然而相较于“历史”，投资人更为关注各公司管理层在财报中就当前财年所作预期。
 
市场观察家及分析人士对澳股来年的表现似乎并不看好。

宏观经济前景不明朗，意味着公司盈利增长仍将面临较大挑战。著名基金经理人威尔森（Geoff Wilson）表示，“考虑到5月联邦预算后经济增长放缓，且消费者信心跌落至全球金融危机以来最低水平，我们预计，今年企业业绩将较为疲软”。他指出，过去三到四年许多公司大举缩减开支，企业资产负债状况已改善；然而收入增长仍将是提高经营杠杆的关键。
 
今年1月以来，考虑到材料（大宗商品）、食品及饮料行业许多公司下调盈利预期，联昌国际（CIMB）已将澳洲股市2014-15年盈利增长预期由9.2%下调到了7.1%。据《澳洲人》，该投行称，过去一个月因关键大宗商品价格下跌，且澳元反弹，资源业涌起一波盈利下调的浪潮，“但是仍有预期过高的风险”。德意志银行证券策略师贝克（Tim Baker）则认为盈利前景“相当暗淡”，企业盈利增长幅度预计会很小，主要是由多个行业经营效率提升带来的有限增长。
 
登高跌重 将现修正？
 
除对企业基本面产生的担忧外，澳洲股市估值过高被频繁提及。

过去12个月澳大利亚股市上涨了11%，Clime资产管理公司首席投资官阿博纳斯（John Abernethy）告诫称，市场估值前景看起来“很勉强”，如果企业盈利增长势头不能保持，很难支持估值继续上升。他认为低息政策拖曳澳洲市场行走了过长时间，90%股票已获充分估价，可供选择的潜力股不多。而投资于澳洲公司股票时，通常要作出妥协，为有一定增长潜力的企业，按照过高的市盈率买单。
 
澳洲基础投资公司（AFIC）总裁罗斯·贝克（Ross Baker）也认同，经历连续两年的上涨行情后，本地市场显然存在估值风险，通常情况下这时会出现修正，问题是修正的幅度是大是小？
 
感受到这种不确定性还包括券商Cannacord Genuity。该公司告诫称，全球范围内低利率政策使得估值膨胀，未来股票估值将会更加依赖于企业盈利表现。该公司预计2014-15年ASX300股指盈利增长水平在8-10%之间，但各行业会有差别。“我们看到，澳大利亚股市被美股的反弹及上涨所带动，然而美国未来将会加息，尽管时间还不确定”。
 
摩根大通告诫称，周期性股票可能会出现强劲复苏，但“澳洲经济在挣扎中前行，并没有衰退”，因此很少会看到股票出现直接反弹。

投资人的参与热情到底如何？麦格里集团上周在悉尼举行年会时向投资者告诫称，由于股票交易量持续低迷，且刚刚过去的二季度运营表现不佳，其证券分支全年盈利预计将不及上一财年达到的1亿澳元，预计会拖累集团利润水平。
 
帕特森证券分析师特里恩（Kien Trinh）总结称，过去三年来，澳洲市场带来意外负面消息的财报数多于带来意外积极结果的财报数。今年的“意外之惊”可能来自Newcrest、Cabcharge、Toll控股、十号台、Orica、费尔法克斯传媒、礼顿及安保集团等；相较之下，皇冠集团、UGL、InvoCare、CSL、JB Hi-Fi及McMillan Shakespeare可能会带来“意外之喜”。
 
本周将呈现财报的企业包括教育提供商Navitas、招聘服务公司Programmed集团、Origin能源及失眠症治疗公司ResMed。