基础设施投资之必然 澳洲的困顿与进展(下)
2014-10-24 12:22:03
来源：澳华财经在线
编辑：利莎 文章类型：原创
全球金融危机过去6年来，许多国家仍在实行的超低利率，刺激金融市场风险活动的水平不断提升，对各国政府而言，当务之急是将倾注于金融资产的风险嗜好引导到实体经济上，以促进经济稳健复苏及实现急需的就业增长（报道链接：低利率世界 基础设施投资之必然（上））。
ACB News《澳华财经在线》报道，澳储行副行长洛伊（Philip Lowe）本周参加联邦银行第7届澳大拉西亚年会时透露，G20会议的讨论中，突破当前发展难题上有两条主线逐渐清晰，落脚点正是基础设施投资。
G20峰会讨论中提出，首先要制定结构化的经济政策，鼓励实体投资而非仅仅金融投资。尽管行之不易，但促进贸易与竞争，弘扬创新与企业家精神将是解决方案的核心。全球范围内的政策决策者需要创造出有利于且鼓励资金持有者承担风险、开发新资产的环境。推出改革性的公共政策，而非货币政策是其中关键。
第二，加大基础设施支出可以直接创造新资产，而从多个角度看，进行这种投资的时机已经成熟。洛伊指出，首先许多国家出现了基础设施老化、开发不足的情况，且开始逐渐限制和抑制未来经济发展。超低利率情况下近期投资仍处于低水平，意味着许多项目在计入风险因素后，其投资回报仍可高于融资成本，且目前还存在大量容余投资可供利用。另外更高水平的基建支出将减轻全球各国货币政策上的压力，最终取得降低金融系统风险的效果。
G20国家认同，找到突破基础设施投资难题的解决方案对于全球经济健康发展十分重要。实现这一点目前的主要绊脚石仍然是融资。基础设施投资伴随的建设和使用率风险（patronage risks）使许多私人投资者望而却步，不愿负贷以推进项目。而政府方面需要更具持续性地使用公共财力，在基建投资上往往捉襟见肘，思考再三。结果造成低利率环境下，基建需求总体缺乏，而许多国家出现了基础设施短板。
澳大利亚——问题与进展
澳大利亚面临着与许多国家相同的问题，而针对以上两点主线，澳洲正在取得更为领先的进展。澳洲现金利率目前为正值，但也处于纪录低值，投资总量很高，但资源业以外投资仍然疲软。许多企业选择留存现金，或者向股东分红派息，而非进行扩张性投资。与此同时，现有资产尤其是房地产投资需求强烈，风险水平也在不断上升。然而洛伊指出，积极进展是，现有住房资产需求已开始刺激新房建设。去年全澳房价上涨10%，住建投资增长了9%，这说明资金传导机制已经开始产生作用，且较其它国家更为有效。
基础设施投资方面，澳大利亚正在推进的“以旧换新”资产循环项目正是增加基础设施投资，而不增加政府债务的一种方式。海外投资人对澳洲基础设施投资的热情一直高涨，以公私合营模式（PPP）为代表的政府和社会资本合作模式，被澳洲政府视为引进国际资金进驻基础设施及公共服务领域的有效途径。本月早些时候，昆士兰投资公司（QIC）为主要投资人组成的East West Connect财团成功竞标的澳大利亚历史上最大规模的公私合营项目（PPP）——墨尔本东西联线（East West Link）收费公路与隧道项目即为范例之一（报道链接）。
洛伊认为，借款以建设新资产，与借款为现有支出进行融资的思路可以大不相同，尤其是对新资产可带来可观回报有充分信心的情况下。因此执行严格程序挑选优质项目，提升管治水平就显得非常重要。G20国家目前正在研究基础设施投资相关的承包流程优化，及加强引入私营资本支持的具体方式。
全球聚焦基础设施投资
基础设施投资正在成为全球性热点。G20国家已树立了到2018年将全球GDP提升2%的目标，提升实体投资风险偏好，增加基础设施支出将是核心举措。
而本周亚太经合组织（APEC）领导人会议发布的一份公告中，基础设施建设融投资也再次成为焦点，与会各国财长对加大基建开支以改善需求持续疲软寄予厚望，提出民间资本将是填补基建项目融资巨大资金缺口的重要力量，公私合营的投资合作模式有望发挥重要作用。
澳大利亚布里斯班G20领导人峰会即将于11月举行，APEC国家领导人也将大约在同期于北京举行会谈，贸易和基础设施建设可能成为主要议题。
（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，转发时请标注来源）
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