供需混沌原油颠狂下跌油价趋贱将回十元时代?

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2016-01-22 10:04:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：P.Mae 文章类型：原创

隔夜国际油价创出13年新低，美油跌至每桶26.3美元。投资人信心再受强烈冲击，欧美股市飘摇下行，市值骤然挥发数十亿。

原油与大宗商品价格持续下挫，市场将之释读为全球需求走软的信号。中国经济是否会硬着陆？原油还将跌多少？油价下挫将给石油生产企业与银行业带来哪些影响？原油暴跌情况下美国还会按预定计划加息吗...

面对中国经济再平衡引起的增速放缓，中东地缘政治危机和美联储加息等进展，分析师与投资人心中有太多待解的问题，而获得的答案却总难令人满意。

ACB News《澳华财经在线》报道，澳洲联邦证券（Commesec）首席经济师Craig James认为，波动性或许是大宗商品市场常态，而理解这点，不妨来看下近年来原油的“颠狂”表现：

* 1998年12月14日，美国Nymex原油价格跌至每桶10.83美元历史低值——14个月内油价“腰斩”。

* 2008年7月4日原油价格创出每桶145.29美元记录高值，——11个月内价格翻番。然而三个月后又回跌一半。

* 国际油价最近一次高峰是在2015年6月，达到61.43美元每桶。过去7个月内又下跌过半，回落至30美元以下，并在隔夜创下13年新低。

原油价格是否会跌到1998年的低点？联邦证券首席经济师Craig James给出肯定判断——“会”。原油价格会长期保持低位吗？尽管不少高成本生产商着手削减成本提升效率以求度过寒冬，但低价行情会持续多久，并不明朗。

自1997年7月发端的亚洲金融危机曾引起全球经济增长放缓及油价走软。1998年全球经济仅增长2.5%，但1999年即返升至3.6%并在2000年达到4.8%。以往，高油价与全球经济增长呈较为明显的相关性，但这一次情况更复杂，甚至呈现一定分化态势。

国际油价与经济形势的密切关联似被打破（红线为原油历年终价走势）/来源：Commsec

Craig James指出，毫无疑问，包括中国在内的全球经济增长在放缓，是当前驱低油价的一个因素。但最大的因素是OPEC原油生产国力图保持市场份额而导致的供应过剩。与以往不同之处在于，这一次的震荡是供应大增与需求放缓共同作用的结果。

本轮原油下行面临复杂的全球经济状况，汇丰经济师Paul Bloxham 告诫称，世界经济复苏或将任重道远。近些年来新兴经济体成为全球经济增长的关键驱动力，但他们对于大宗商品价格有很强依赖性，商品价格走低致使相关产业承受越来越多的压力。而现金利率调升意味着企业融资成本上升和收入来源的萎缩。

在2016年，原油价格稳定在较低水平后，预计会对经济增长起到协助和提振的作用。对消费者、航空公司、零售商、交通运输集团和诸多其它行业而言，油价降低是非常积极的进展。Craig James指出，澳大利亚是石油净买家而非原油和炼油产品卖方，低油价将会提振澳洲经济。

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