2016避险投资主题回归澳市防御类股票屹立不倒

2016-01-27 10:20:43 来源：《澳华财经在线》 编辑：向阳 文章类型：原创

经济下行时期防御性投资策略再受青睐，通常股票证券被视为增长型资产，然而一些上市公司股票颇具御险性质，可在股市下行时给予投资者一定保护。

ACB News《澳华财经在线》报道，澳洲股市防御类股票包括大型电信公司如澳讯Telstra（TLS）与TPG电信（TPM），以及超市运营商西农集团（WES）和沃尔沃斯（WOW）——即使将其五金店分支Masters带来的灾难考虑在内，1月份这些公司的表现均轻松超越ASX200基准股指。

晨星（Morningstar）分析指出，与其它公司相比，上述防御类股票可持续带来较高分红，经济下行时股值缩水通常不如增长型公司剧烈，因为他们多提供日常必需品，而不是需求弹性较大的商品和服务。

其它行业领域还包括基础设施公司，如电力和天然气公用事业企业，以及机场和收费公路公司，都具有典型的防御性质。这些公司如Transurban（TCL）和悉尼机场（SYD）向企业和消费者提供至关重要的服务，即使经济下行也不受太大影响。

晨星股票分析区域主管Carolyn Holmes表示，相对于其它领域，基础设施公司在经济下行时展现的弹性要大的多。譬如，Transurban的运营收入与交通流量与过路费费率有密切关联，一方面，澳大利亚大部分收费公路费率挂钩通胀水平，另外，尽管交通流量反映着基础经济形势，尤其是反映在重型车辆上，是否走收费道路更多取决于道路使用者避开堵塞路段以节省时间的需求。

晨星提醒称，防御性股票也会出现估值过高，必须依个股风险回报状况判断。目前大部分基础设施股票已获充分估值。如果要实现投资多元化，不妨着眼于投资防御性股票的基础设施基金或管理型基金。基础设施基金通常会混合配置国内及国际上市基础设施公司股票。

类似地，电信公司运营收入也不易受经济下行影响，无论人们的薪资是否增长，他们仍需要打电话，使用移动设备和上网。如果经济萧条，消费者可能会削减娱乐支出，却不会减少使用电信服务。事实上移动设备互联网应用激增将可确保电信巨头们在未来几年强劲增长。

晨星电信分析师指出，澳大利亚智能手机用户不断增多，固线用户和手机用户正下载更多数据以接入互联网和社交媒体。一旦国家宽带网络（NBN）铺展开来，将鼓励更多数据下载，推升电信服务购买支出。

许多上市地产信托与不动产投资信托也被视为防御类资产，如果杠杆率控制得当，地产信托（REIT）周期性将不如股票明显。经济存在不确定性时，人们会更加依赖稳定收入来源，如租赁收入。

“我们认为REIT可提供多样性，有着半债券半股票性质，和债券一样，REIT能以租金的形式给投资者带来稳定收入，即有防御功能，又可带来股票等风险资产享有的资本增值，且波动性更低”。

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Tags: 防御类股票投资策略