澳元暴涨后怎么走：推导澳元重回US$0.7路径

2016-04-01 11:58:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：J.Wu 文章类型：原创

3月份，澳元汇率从0.7美元，突然猛涨到目前0. 765 美元，一个月内升值了9%，处于去年7月以来最高水平。澳元如此强劲的升值势头，会持续走高，还是掉头向下？

ACB News《澳华财经在线》报道，近日澳洲知名基金管理公司QIC的首席经济学家Matthew Peter撰文，分析了澳元升值和贬值的因素，认为澳元汇率将重新回落至0.7美元。

Matthew Peter指出，3月份澳元的升值有一半要归于铁矿石价格的上涨。铁矿石占澳洲总出口的1/3，3月份铁矿石价格上涨16%，贸易条件（即出口品价格与进口品价格之差）上升5%。

根据澳洲央行的估算，贸易条件的升幅与澳元升值幅度之比为2：1。因此澳元相应升值2.5%。3月份澳元升值幅度为4.2%。也就是说，铁矿石价格上涨这一因素，为3月份的澳元升值做了一半的贡献。

从去年12月份开始，铁矿石价格上涨了50%，焦煤和热能煤的价格分别上涨了25%和10%，这些大宗商品的价格都已回升到去年10月的水平。但去年10月澳元的汇率在0.72美元附近。

因此当前的澳元汇率变动还不能仅用铁矿石等大宗商品价格的上涨来解释，另一个重要因素就是对美元和澳元的利差预期的扩大。

近期美联储会议传递的鸽派信号及进一步推迟美联储升息预期，无疑也推动了澳元的升值。
那么这两个因素是否会发生逆转，重新将澳元汇率拉回央行期望的0.7美元?

铁矿石价格方面，铁矿石需求会下滑。QIC经济学家Drew Klease估计，2016年中国新建房屋量将减少5%，并在2017年仍维持在较低的水平。QIC经济学家Jimmy Louca估计中国钢铁产能萎缩，相当于铁矿石需求减少3000万吨。

而另一头是铁矿石供给过剩。今年力拓集团新矿的开采、 Roy Hill的扩张和Vale在巴西的项目等，将使铁矿石产出增加4000万吨。

Matthew Peter预计，铁矿石价格很有可能在今年重新回到50美元/吨的水平。也就是说，从当前的价格下跌16%，带动澳元贬值2.5%。

加之澳洲央行在今年和明年连续降息的可能性较大，澳元有望从当前的高位贬值，重返0.7美元时代。

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