基金巨头看涨澳洲基建股 270倍市盈率敢投么?
高速公路运营商Transurban集团(ASX: TCL)2016财年上半年总收入9.9亿澳元,上涨19%;EBITDA7.29亿澳元,上涨96%;净利润6200万澳元,扭亏为盈,上年同期亏损3.54亿澳元。该股6月1日收于11.94澳元/股,市盈率高达271.36倍。
Argo去年IPO筹集了2.86亿澳元,在相继投资了澳交所热门股Transurban,美、英、加、意等地一系列电力公司、电信塔和然气分销商之后,股价至今还在原地踏步。2015年7月,Argo以2澳元/股发行价上市,过去2个月以来价格有所上涨,如今在1.90澳元/股上下徘徊。
2015年中期,Argo将募集到的2.86亿澳元投到股市中,而当时全球股票市场刚刚经历过一波大牛市,澳大利亚市场4、5月份上升至5700-5800点。总裁贝多(Jason Beddow)称,市场反馈表明,公司的大多数投资者都着眼于长期回报。市场普遍预期澳央行会进一步降息,这让基于稳定收益的境外对冲投资组合更具吸引力。
4月下旬,Argo最近一次公布前十大持股组合,澳洲本地的Transurban占到投资组合总持仓的4%,仅次于美国清洁能源公司NextEra能源。
Transurban集团是澳交所第12大公司,市值约250亿澳元。贝多称,投资者的投资期限各不相同,衡量标准也有所不同,但他们都认为Transurban的价值很大。虽然市盈率很高,但是这样高的股票价格仍然是合理的。 若利率进一步下降,收费公路运营商很可能增加5%的分红。2016年中期,Transurban集团派发分红46澳分。下图是Transurban集团历年来分红情况,每年都有显著增长。

来源:澳交所
Argo是澳交所第二大投资公司——阿尔戈投资公司(Argo Investments,ASX:ARG)的分支机构。Argo Investments目前市值50亿澳元,由一个极端保守的股票投资者于1946年创建,曾赢获板球英雄布莱德曼爵士(Sir Donald Bradman)担任董事会主席。
Argo由总部位于纽约的基础设施基金公司Cohen & Steers管理运营,投资组合非常广泛,截至今年3月31日,第一大重仓股是佛罗里达州的NextEra清洁能源公司,市值达550亿美元(760亿澳元)。
Argo公司还持有Crown Castle的股份,Crown Castle在全美国拥有超过4万部移动电话和无线基础设施塔。Argo另一大持股American Tower Corporation公司运营的电信塔遍及美国,南美洲和印度地区。意大利大型天然气管道集团Snam Rete Gas也是Argo十大重仓股之一。
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