黎明前的黑暗全球大矿企潦而不倒黑马跃出

2016-06-09 07:30:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：O. Chen 文章类型：原创

◎ 全球前40矿业公司首次录得净亏损（总亏270亿美元）

◎ 总市值下滑37%，有的甚至低于账面净值

◎ 一些矿企负债率高企不下，为生存而战，转而变卖资产

◎ 持续注重成本削减，面临经济环境逆风

6月7日，普华永道（PwC）发布2016年矿业报告，2015年全球前40矿业公司竞相“逐底”，市值蒸发，亏损扩大。

ACB News《澳华财经在线》报道，普华永道澳大利亚矿业负责人克里斯·多德（Chris Dodd）表示，全球前40名中的一些矿业公司几年前还高喊着“更高、更快、更强”，2015年，这些口号声已经湮没不见，取而代之的是，如何“为生存而战”。

去年，大宗商品价格整体下跌25%，前40矿业公司不得不改进生产力，很多公司甚至为了生存而转卖资产。2015全年，前40名矿业公司打破多项纪录，首次集体净亏损，270亿美元，蒙受的资产减计达530亿美元，主要公司（经减计额调整后）已动用资本回报率（ROCE）录得4%新低。

去年的减计额相当于自2010年以来32%的资本支出加上2015年77%的资本支出。多德表示，前40矿业公司中有15家公司市值低于其账面价值，比上年增加了3家，未来将会发生更多资产减值。可以看到，过去5年资产减计已经超过2000亿美元，这表明，一些大公司在矿业热潮中获得的大部分增长已遭抵销。

矿业投资迷失方向

普华永道认为，前40矿业公司市值总体下降37%，实质上冲抵了大宗商品超级周期时获得的收益。

ACB News《澳华财经在线》报道，多德表示，投资者感知到投资失败，纷纷撤资，以惩罚企业错误的资本管理决定，他们似乎感到，繁荣时期的收益全被挥霍一空。大矿业公司市值蒸发速度远远大于大宗商品价格下跌的程度，这表明投资者已经采取了“现货心态”（spot mentality），着眼于短期回报。

多德称，矿业是一个周期性游戏，不同的行业最终吸引的是适合自己的投资者。希望目前参与行业投资的人士能够着眼于长期。如果目前的短期投资偏好持续，最终可投资资本将减少，未来行业的增长前景也会受限。

“潦而不倒” 黑马跃出

边缘性项目被束之高阁，产能削减，资本支出显著降低，投资环境停滞不前，矿业增长的前景在哪里呢？

ACB News《澳华财经在线》报道，尽管遭历市值暴挫、巨额减值等厄运，从展望上看，大型矿企可谓“潦而不倒”。多德指出，近期矿业公司市值和大宗商品价格的一波反弹，“可能只是行业内较大范围的波动，但更有可能的是，矿业正处于反弹的早期阶段”。

矿业的另一个亮点是锂矿——电池技术的关键原材料，今年锂矿股首次进入矿业前40大公司。多德指出，现在大家都在谈论锂，过去12个月，人们对先进电池技术的需求暴涨，锂价格涨了一倍。“矿业中的这个板块绝对值得观察。”

虽然全球矿业仍然面临巨大的市场挑战和制约因素，但多德坚持认为，长期来看，行业前景光明。“矿业投资相当于马拉松，而不是短跑。伴随着城市化进程，未来的趋势是，那些有耐心、有长远眼光的投资者将会获得超额回报。”

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