澳洲煤炭行业迎来“二十年一遇”的大翻身，并且这种势头还将继续，新近完成两项并购的Taurus基金管理公司如是说。
 
基金买矿
 
ACB News《澳华财经在线》报道，Taurus基金管理公司刚完成对英美资源Foxleigh焦煤矿场的收购，负责人乔丹·盖特（Gordon Galt）表示，公司对于焦煤长期前景十分乐观，并且相信那些在周期低潮“捡到”不少煤矿的小公司很有发展潜力。
 
去年7月，Taurus借给Stanmore煤业4200万美元，帮助其收购淡水河谷在昆州的 Isaac Plains矿场，对价是1澳元加上其它合同义务。今年4月，Taurusc又以不详数额收购了Foxleigh矿场，然后置入名下控股公司。后者近日透露，英美资源凭借出售矿场获得了4370万澳元与8530万澳元银行担保。
 
两起收购似乎时机恰好，交易价格都确定在煤价飙升之前。过去一个月冶金煤价格上涨了40%，达到 2013年以来最高水平。
 
并购交易反映出的是澳洲煤炭产业的碎裂状况：诸多受困的跨国企业匆匆出手了十多座非核心矿场，小矿企和资产单一的煤企争相捡漏。援自澳相关媒体，盖特说，曾经的“聚合者”开始分割资产，并发还给想要它们的人。
 
英美资源在2007年买下Foxleigh大部分股权，据称当时支付的价格是6.2亿澳元。该矿年产焦煤250万吨。
 
着眼“后劲”
 
ACB News《澳华财经在线》报道，Taurus拿下Foxleigh煤矿让很多人感到意外，这家在管资产达15亿澳元的基金公司以股权投资，以及向高风险初级勘探商提供“救命”贷款著称。盖特表示，Taurus的股权与债权投资策略不尽相同，但却认可一个概念，焦煤的供应是有限的，钢铁生产带来的需求则在持续增长。特别要考虑到，2021年之后煤炭供应预计将下降。
 
必和必拓近期表达了类似的观点，而据称这家矿业巨无霸有意参与竞标英美资源的Moranbah North和Grosvenor焦煤资产。
 
盖特认为，人们没有注意到煤炭储量正在逐步消耗，高质量焦煤日渐减少，你必须得从其它地方挖掘……而钢厂需要煤。Foxleigh矿场另外30%股权仍为两大客户持有，分别是韩国钢铁集团POSCO与日本制钢企业新日铁住金。
 
事实上，煤炭勘探上投入的钱非常少，又面临环保运动等阻碍，“所以我们认为其中有着很棒的机遇”。Taurus的目标不只两座矿，盖特说，市场上有大量资产，是廉价买入的好时候，这种机会不经常有。
 
不久前，市场消息传闻，大宗商品巨头嘉能可再次打量力拓在澳洲的煤矿，不是想零散买入，而是全部，其中就包括在昆州的焦煤资产。
 
虎视眈眈
 
ACB News《澳华财经在线》报道，上周，嘉能可考虑入手力拓澳洲煤炭资产的消息引起市场注意。过去两年多，该瑞士企业巨头围绕力拓的新州猎人谷热能煤资产组合打转，不过，相关交易计划没能成功。2015年初，力拓将猎人谷的两座矿场分别以约6亿美元与2亿美元卖给了澳交所上市煤企New Hope和March能源公司，后者是印尼最大综合企业Salim的分支。
 
两起交易促使力拓及其合伙方调整了猎人谷其它矿场的持股结构，而许多观察人士认为，企业结构更改的目的是促进未来的资产销售。力拓澳洲煤炭资产组合的具体价值并不清晰，交易价要取决于潜在买家对煤炭价格的预测，一些行业人士认为该组合价值在10亿以上。上财年，力拓对澳洲煤炭分支的账面估值是11.5亿美元。
 
瞄准力拓煤炭资产的不仅是嘉能可。9月5日，据澳洲人报消息，中国兖州煤业澳洲公司Yancoal也盯上这部分资产。据该报道，与必和必拓一样，兖煤澳洲公司在考虑收购英美资源在昆州总值超10亿的Moranbah North煤矿。
 
兖煤澳洲为澳交所上市公司，由兖州煤业78%持股。在最近发布的中期报告中，Yancoal宣布一项9.5亿美元的债务融资，地下矿场分支也进行结构重组，为实现“长期增长战略”作准备。尽管出现1.8亿澳元的中期亏损，市场人士相信其大股东兖州煤业会为任何收购提供支持。随着行情改善，以往曾在并购上极其活跃的Yancoal或将展开新一波的资产购买攻势。
 
自6月以来，Yancoal澳交所股价上涨近一倍，最新价0.16澳元。该矿企在澳洲有9处矿场，同时生产热能煤与焦煤。
   
看涨VS看落
 
ACB News《澳华财经在线》报道，中国煤炭行业去产能与供给侧改革正在推行，政府要求国内煤炭企业运营时长由330天降到276天。行业分析师称，中国煤炭供应增长放缓，而印度钢铁厂的需求增强，支撑了焦煤价格。
 
过去7个月内，焦煤价格飙涨了88%。八月份整月，焦煤上涨41%，达到每吨140美元，为近两年来最高水平。此番上涨受临时性因素刺激：中国山西暴雨导致交通阻断，影响到国内煤炭供应，主要海外供应方澳大利亚的企业的供应也受到天气及运营问题困扰。
 
焦煤价格暴涨的“意外”程度可从两项数据来看。据FocusEconomics，市场一致预期，今年焦煤价格预估值仍为每吨80美元，而澳联邦政府预算案对2016/17财年的焦煤的价格假设是每吨91美元，并被大部分观察者视为过于乐观。
 
基于澳洲工业创新与科学部7月数据，当前财年澳洲冶金煤产量可能会强劲增长近2%，达到 1.92亿吨。然而该部门也表示，受“价格走低与出口量增长较慢拖累”，全年出口额可能会下降5%，至182亿澳元。
 
煤价飙涨，全球最大焦煤生产企业必和必拓获益最大，其它不变，焦煤年度价格每波动10美元，其盈利可增4.2亿美元。然而，在前景展望上，BHP认为，冶金煤价格可能已经充分甚至过分上涨，年底前还会回落。
 
BHP煤炭部门高管莱格·伍德（Rag Udd）说，相信焦煤市场在较长时期内供应过剩，所以我们会继续削减成本，确保矿场生产效率。他认为，近期价格上涨大多受政策、季度性因素和钢厂补库存影响。
 
分析师们对市场前景的看法并不一致，但认为煤炭供应基本面形势要好于铁矿。澳新银行高级大宗商品分析师丹尼尔·海恩（Daniel Hynes）说，近期煤价是中国钢厂需求上升，北美煤炭减产综合作用的结果，“煤炭开始赶上其它大宗商品的上涨势头”。海恩以及麦格理的分析师均预期焦煤价格将会受到支撑。
 
2015年，澳洲煤炭出口（包括冶金煤与热能煤）总值370亿澳元，占到全国商品服务总出口的近12%，仅次于铁矿。
 
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