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文｜ACB News《澳华财经在线》Bruce

ACB News《澳华财经在线》10月13日讯 嘉能可（Glencore）将于本周三在澳交所正式挂牌交易，以CHESS存托权益形式上市。这家全球矿业巨头希望通过此次二次上市，缩小与竞争对手必和必拓（BHP）之间长期存在的估值差距，自15年前在伦敦上市以来，这一折价始终困扰着公司。

澳洲投资者对多元化矿业资产的需求旺盛，而嘉能可的上市恰好提供BHP和力拓之外的新选择。Janus Henderson自然资源投资组合经理指出，嘉能可拥有多元化的盈利基础，其业务覆盖范围是以本地场为主要投资范围的投资者难以触及的。

尤其值得关注的是铜矿业务，嘉能可计划到2035年实现铜产量近乎翻倍。

铜在电气化和数据中心建设中的广泛应用使其需求持续攀升，而ASX市场自BHP收购OZ Minerals和Harmony Gold收购MAC Copper后，优质铜矿标的变得稀缺。Capstone Copper在ASX上市不到三年，已有近27%的股份由澳洲投资者持有，显示出市场对铜矿股的强劲需求。

过去一年，嘉能可股价上涨63%，表现优于力拓和BHP。Morgans Financial分析师预计，嘉能可的澳交所股票与伦交所股票不会出现显著价差，主要差异可能来自汇率因素。

嘉能可上市后将凭借其市值规模跻身ASX 200权重股行列，而进入门槛更高的ASX 100则需要CDIs流通量逐步累积。嘉能可CEO 表示，过去一周的市场询价显示投资者兴趣浓厚，预计这一目标可在未来一到两年内实现。

按当前市值计算，其约4.9%的股份需以CDIs形式在澳交所流通，方能满足ASX 100指数的纳入条件。

GERAF首席投资官表示，嘉能可约20%的EBITDA盈利和10%的员工都在澳洲，此次上市具有充分的商业逻辑，预计将带来流动性和投资者认可度的双重提升。

伴随嘉能的上市，澳交所顶端格局由此前的“BHP、力拓双核”扩展为“BHP、力拓、嘉能可三足”。

值得注意的是，嘉能可此前曾与力拓洽谈260亿英镑的合并，但力拓在2月退出谈判。分析师认为嘉能可对力拓的战略兴趣未减，ASX上市可能为其提供更多"弹药"。

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