周三（8月24日）开盘，保健品巨头澳佳宝（ASX：BKL）股价跳水13%，终盘跌幅扩大到19%，报于129.5澳元。迈入新财年首个季度销售形势欠佳引发了投资人警惕。公司总裁克里斯汀·霍尔盖特（Christine Holgate）表示，首个财季预期销售额下降，主要源自批发链条，不能反映出产品的基础需求。
 
ACB News《澳华财经在线》报道，近年，在中国市场需求支撑下，澳佳宝的业绩与股价迅猛拉升，此番出现放缓讯号，让市场投资人感到十分不适。澳佳宝表示，澳大利亚的批发市场“最近几周呈现波动与走软”，因为零售商正出清存货，出口商也在调整产品类别。

霍尔盖特指出，这主要是由于中国“代购者”的习惯变化。以往，代购者在本地超市与传统零售渠道大量采购产品，但现在随着在线零售的发展，情况发生了根本性变化。她指出，面对需求“表面上的”下降，本地的零售商开始削减存货。
 
24日，澳佳宝公布上年财报，共创净利1亿澳元，较上年增长115%。集团收入增长52%，达到 7.17亿澳元，公司销售额实现接连14年不间断增长。澳佳宝末期分红2.1澳元，全年派息4.1澳元。据估计，澳佳宝近50%的销售额来自亚洲消费者，该公司表示，中国顾客“现在影响着”近2.5亿的销售额，1年内增长了四倍。
 
投资者卖预期，却不买事实。毕竟，曾经的股市神话遭遇现实，股东们心里多少不是滋味。
 
霍尔盖特说，精明的企业家们开始直接与保健品制造商交易，跳过零售环节，本地零售商与连锁药店的采购需求切实下降。她预计，中国分销商向批发市场的倾斜，会引起公司销售额“暂时下跌”，并且，所有的澳洲保健品制造商都受到了影响，不只澳佳宝。“我想，有些企业家的业务已经开展的非常大，他们想与各个品牌直接打交道”。
 
除从事代购的企业家外，中国的行业及商贸公司正强加与澳洲健康产业的互动。《澳华财经在线》先前报道，6月底，中澳新健康品博览会在墨尔本召开，为澳大利亚非药及健康品企业和潜在中国客户提供了良好交流平台，企业层面合作成果陆续显现。
 
今年初，澳佳宝股价约220澳元，受中国收紧零售进口法规影响，经历震荡下挫后有所反弹，财报发布前一天是161澳元，两年前仅约28澳元。
 
受强烈的增长预期吸引，中国公司在澳新保健品领域大举收购，《澳华财经在线》先前报道，Swisse在2015年由香港合生元以16.7亿并购。今年8月初上海医药及私募股权公司春华资本以3.14亿收购了另一家保健品公司Vitaco。
 
霍尔盖特女士并不愿评论，是否认为澳佳宝也面临股权买断，仅表示，市场对天然营养品公司的兴趣在增长。
 
一位长时间关注澳佳宝的市场人士指出，保健品市场图景正发生变化大型零售商渠道——大型药房连锁与超市——在2015-16财年底前买下大量存货，预期维他命热潮将延续。但澳洲的中国生意人，他们的运营模式更加高级与复杂，正绕过零售环节。随着时间推移，本地零售商的库存量会逐步回落，澳佳宝真正要与之搭建关系的应该是代购者。
 
驱动澳佳宝青云直上的基本要素未变，亚洲市场需求仍在，其业务还将在未来数年保持强势增长。
 
投资者真正需要思考的是，澳佳宝已经到了高水位线，还是有继续攀爬的空间？
 
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