美国因公众假期休市、G20会议平静无事落幕，使得本周第一个伦敦时段表现静悄悄。G20公报没有提到任何有争议的地方 – 日本没有被点名；虽然全球最强大的20个国家花了大量的时间谈论货币，但没有提到任何可能大幅度改变外汇市场的话题。但请别上当，本周还有很多事件，所以要保持警惕。

G20选择私下而不是公开施压

回到G20，20国集团没有将目标瞄准日本。这被视为向再次抛售日元放行，美元/日元随即攀升200点，至94.00。但上攻95.00及以上价位的路途中障碍多多，94.20是眼下的短线阻力。首先，虽然日本没有受到公开的压力，但G20私下里可能对其施加不少压力，要求其不再口头打压日元。而且，有关宽松的预期已经大量计入日元，或限制日元后市下跌空间。日本现在的关键要点在于日本央行下任行长人选(最早可能于本周公诸于众)的问题。现任行长白川方明还有三周就将卸任，所剩时间不多了。脱颖而出的是武藤敏郎，他虽被视为立场偏软，但很可能是市场猜测的所有候选人中程度最轻的。所以，如果武藤敏郎当选下任行长，则日元短线有望反弹，推动美元/日元下探92.80 – 短线重要支撑位。

明天的日本央行会议记录也是衡量日本央行达成2%通胀目标的时间框架的重要事件。如果记录暗示2%的通胀率是长期目标，需要渐近改变政策来达成而不是由日本央行采取疯狂的措施贬值日元来实现，则日元跌势有望开始放慢。所以，虽然G20会议无风无浪地落幕，没有引发外交事件，其影响可能藏在中期。

德拉基将左右欧元/美元后市走向

展望后市，德拉基及其欧洲央行的同事需要注意激活像OMT这样的计划以稳定外围国家债券市场的同时不要给欧元带来额外的上行压力。欧元上涨不利于成长前景。有鉴于此，从货币角度看，现在降息相比债券购买可能更加有效。我们也将小心关注德拉基微妙地改变措词，把重点从OMT转向暗示未来可能利用更多传统货币政策工具(比如利率、存款利率)，虽然我们知道强大的德国央行将可能反对这样做。

德拉基月初的新闻发布会没有促成欧元完全反弹。如果他拓展有关未来潜在政策举措的辩论，则欧元或许扩大跌势，并有可能失守1.3295 – 50天均线处，也是关键的支撑区域。我们依然倾向于认为，欧元/美元的上档受阻于1.3500附近 – 10年均值。

政治风险重新成为焦点

包括欧元/英镑在内的其它交叉盘同样易受冲击。欧元/英镑朝0.8650反弹 – 虽然0.8720是一个强阻力。货币政策风险将与今天晚些时候的政治风险结合 – 意大利大选开始最后一周竞选。贝卢斯科尼和贝尔萨尼(Bersani) – 两名领先的候选人，今天都开始了竞选演说。如有任何迹象：1，贝卢斯科尼支持率上升或2，贝尔萨尼/蒙堤组合联合政府(对市场最为友好的大选结果)的前景受到威胁，则同样有可能导致欧元/美元震荡，并给意大利债券殖利率带来上行压力。这利空欧元/日元 – 与德国/意大利债券殖利率差之间有着相当密切的反向联系。欧元/日元值得关注的短线支撑位包括124.95、124.25。另外值得一提的是，CFTC数据显示，上周欧元多头骤减。市场依然净做多欧元，但德拉基在上次欧洲央行会议上的讲话导致多头减少，进一步突显出1.3720可能是一个中线顶。

关注焦点：黄金

我们认为贵金属看来依然疲软，中线趋于下跌。受到美债殖利率上涨、风险厌恶情绪降温加上没有通胀信号、黄金需求减弱的影响，黄金在上周结束时一度失守1600美元。跌至1600美元的速度太快，程度过深，上周五还形成了倒锤子形，暗示1600可能是临时底部。本周将要揭晓的美联储会议记录料显示不会看到QE3结束，所以黄金价格可能继续反弹。但我们倾向于认为，反弹行情将是昙花一现，抛盘可能在1645 – 50一线附近。