AMP股价年内跌去22% 为哪类选股策略敲响警钟？

2018-05-11 15:17:14 来源：《澳华财经在线》 编辑：Jessie Wu 文章类型：原创

ACB News《澳华财经在线》5月11日讯 4月份开始，安保集团（ASX：AMP）一直在风浪中颠簸。皇家委员会听证会之后，澳财长莫里森点名批评该公司高层“违规收取佣金、向监管机构报送失实材料、干预律所独立报告编写”等行为。这些黑幕的揭开，直接导致公司CEO和董事会主席先后辞职，本周AMP的三位董事会成员也黯然离去。

今年迄今为止，AMP的股价下跌了22％。本月，标准普尔已将AMP放入负面观察名单中，同时对皇家委员会揭露AMP违规收取佣金及向行业监管机构递送虚假材料事件可能对其品牌和业务带来的风险进行进一步评估。瑞银分析师James Coghill已将该公司从“中性”下调至“卖出”，并将其12个月目标价格从5.40元下调至4.12元。他预计未来AMP的成本将上涨大约5％，并且“在管理、结构、运营和治理重归稳定之前”，需要进行两到三年的重建，并且估计2017-18年每股收益会下降1％，到2020 - 21年将下降8％。

应该说，在黑天鹅事件出现之前，AMP还是一只非常吸引投资者的股票。这只股票的“魅力”在于，派息非常慷慨，年派息高达29分，投资收益率6%。现在这家高层震荡又可能面临集体诉讼的公司，还能否慢慢修复，重振雄风，还是未知数。

Roger Montgomery投资公司分析师Christopher 认为，对于那些喜欢盯着高派息股票的投资者而言，AMP事件是个值得反思的教训。

不过，也有些投资者认为，只要公司还开出大额派息支票，谁会在乎股价跌到怎样的低位呢？像原先那样领股息就行了！

Christopher 说，这是一个存在逻辑错误的想法。假设某位投资者在今年初以每股5.20元的价格购买了AMP股票，以为仍可以拿到29分股息，那么其投资收益率为5.6％。当然，股息几乎全部贴扣除了印花税，这意味着AMP已经对其分配给投资者的分红纳过税，所以投资者无需再缴税，他的回报是净收益。

在接下来的四个月左右，AMP的股价下跌至4元。他不愿意卖出手里的AMP股票，因为他知道今年他将获得29分派息，股价对他来说无关紧要。但是，如果他想用5.20元的原始资金购买别的东西，或者送要给他的朋友或家人，他需要将未来4年的股息（假设股息不变）一分不动地存下来，才能回到5.20元的原始资金起点上。这就是所谓的“套牢”。在高股息的诱惑之下，投资者就这样意外被套牢4年。而如果AMP股价继续下跌，投资者还要被套更长的时间。

Christopher 提醒，投资者在作出投资决策时，应当注重总收益率，而不是只盯着派息额，判断风险要保持理性。

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