ACB News《澳华财经在线》报道：大宗商品市场持续低迷及铁矿价格一蹶不振打压下，澳洲诸多小型铁矿商并未出现预料中的每况愈下，反而在迷乱与压抑中悄然累积高达10亿澳元的巨量资金，似乎已做好充分准备出手压价收购贬值资产，提升股东回报。
　　
　　资产负债表现逆市提升
　　
　　近日澳洲矿企陆续披露二季度财报，与大部分矿企相继宣布资产减记，发布盈利预警，暗示资金告紧或融资吃力不同，小型铁矿商展现出现金结余劲增，资产负债表现强力提升的特异局面。
　　
　　与福特斯克（ASX:FMG）合营高潜力铁矿项目的BC铁业（ASX:BCI）当季现金流量创下8500万澳元新高；除偿还4800万澳元债务外，4-6月现金头寸由一季度的9980万澳元提升至1.385亿澳元。
　　
　　另外，中国首钢集团持股吉布森山铁矿有限公司（ASX：MGX）季报披露目前全无负债，现金头寸由此前的3400万提升至3.76亿澳元；阿特拉斯铁业（ASX：AGO）季末运营净现流量达6200万澳元，现金结余4.17亿澳元；Grange资源公司（ASX:GRR）净现结余达1.389亿澳元。
　　
　　尽管握有充足现金，资产负债表现强劲，上述铁矿股并未获得预期中的认可和追捧。
　　
　　现金头寸改善仍受冷遇
　　
　　4月以来，受关于中国经济增速放缓及矿产资源消费下滑的普遍焦虑情绪影响，澳洲股市材料板块整体表现低迷，受铁矿价格下跌预测打压的铁矿股表现尤为惨淡。运营成本通常高于力拓、必和必拓等老牌矿企的初级铁矿商股票成为抛售的重点对象。今年二月以来，阿特拉斯股价缩水过半，Grange及吉普森山跌幅在35%左右。
　　
　　初级铁矿商现金头寸增加的趋势暗示这些企业进行并购、提升分红或执行股份回购计划的能力逐渐增强。这样的进展原本是利好消息，但却没有在证券市场激起预期的热烈回应。部分市场观察人士其实对铁矿商攥有大量现金的情况并不看好。
　　
　　据《澳洲人》报援引RBS摩根分析师威尔逊（James Wilson）的话称铁矿股下跌到当前水平，主要是市场对铁矿价格信心严重不足，相较于现金头寸，投资人更关注矿企大力削减成本的举动。节约现金及“精打细算”才是铁矿企业的当务之急。
　　
　　存钱等“过冬”？
　　
　　另外，从历史情况看，每年三季度通铁矿市场波动相对较大。去年8-9月间，铁矿价格曾一度低至每吨90美元，整个铁矿行业盈利水平大降。关于铁矿价格的消极展望可能会促使现金充裕的矿商留存现金头寸，以抵御可能出现的任何市场动荡。
　　
　　威尔森预计铁矿商大量把持现金的状况只是短期现象，更多是为应对铁矿价格再次下滑，其次才是等待市场信心回复时追求更多收购廉价资产的机遇。
　　
　　一位不愿透露姓名的基金经理称，铁矿价格目前维持在较好水平，报于每吨130美元左右；澳元走低也一定程度上提升企业盈利表现；然而市场对铁矿供需变化长期展望仍不乐观。
　　
　　中国政府目前正大力整治产能过剩，钢铁产量下调、产业增长放缓几乎已是必然趋势，这将为铁矿行业带来强劲逆风。另一方面，未来12个月会有多项大型扩张计划上马，全球铁矿产量预计将不断上升。
　　
　　“花钱”须有道
　　
　　上述人士认为尽管有大量资金在握，铁矿商不太可能大举并购。铁矿市场前景暗淡是一方面，更为重要的是澳洲本地缺少高质量资产，且生产成本相对较高。现金充裕的矿商或可效仿铜金矿企OZ矿业总裁伯格斯（Terry Burgess）的做法，以特别分红的方式向股东回馈现金，与此同时保留足够资金推进潜在收购。
　　
　　伯格斯已花费数年时间搜寻优质资产，但仍未推出任何重大收购。该人士称OZ矿业的做法才是正确的策略。尽管过去几年放弃多个收购机遇的做法受到大量非议，但回头来看，收购并非矿企使用现金的最佳途径。
　　
　　吉布森山此前暗示正考虑收购澳大利亚铁矿或煤矿资产；BC铁业总裁保尔（Morgan Ball）曾称只会在没有高附加值收购机遇出现的情况下，才乐于向股东分红。