再融资盛宴将至 “一级半”市场觅食者谋动

2020-02-17 07:15:36 来源：21世纪经济报道 编辑：E001 文章类型：转载

“这次再融资新规是一次政策红利，要好好把握这次机会。”一位私募人士对21世纪经济报道记者表示，尽管是周末，但该机构已在看相关公司以及项目情况。

2月14日晚间，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则，在这份新规中，定增价可打八折，锁定期减半，创业板取消连续两年盈利要求等规则，被市场认为是“大松绑”式的利好。

“这是一个一级半市场的大机遇。”另外一家深圳私募机构人士表示。“尤其看好创业板的机会。”

上述人士也表示，这几天正进一步筛选相关标的。

天风策略发布的研报测算，对于非公开发行而言，新规取消了最近两年盈利要求，增加了199个符合条件的创业板标的。进一步从其他条件粗略估算：现金分红指标剔除18年没有分红的126个标的；审计意见无剔除；违规事项剔除1例——最终，就非公开发行而言，新规修改条款约能解绑72家创业板公司。

助力外延并购

随着再融资的松绑，未来并购的风口也将出现。

天风策略研报指出，创业板并购重组规模的变化主要受到政策因素和产业周期的影响。

政策方面，创业板并购重组规模变化几乎跟随政策监管周期同向变化，因此当前再融资新规的落地，以及过去一年对于并购政策的放松，对未来并购市场会有明显支撑。

但是，更为重要的，其实是产业周期，科技产业周期的来临是并购重组的扩张的最重要因素。

目前全球云服务产业周期、全球新能源汽车产业周期、以及全球半导体产业周期都处于同步共振向上的过程中。所以，创业板并购重组规模将大概率将在2019年经历过渡阶段后，在2020年进入显著回升阶段。

“创业板是此次的黄金机会，再融资放宽后，有外延扩张实力的企业有更好的机会。说句实话，并购的故事更好讲了。不过，我认为这次不会是普惠性质的。焦点还是在于科技，有外延扩张实力的科技股值得下注。”上述深圳私募人士表示。

“半导体领域，闻泰科技、韦尔股份等并购案例，之后的股价走势市场也看到了。再融资新规落地后，风口还是在科技，这是政策、产业和资金的选择。”上述深圳私募人士表示。

其表示，科技股领域其所在机构正在筛选标的，经营情况良好的，有外延并购实力的，以及那些有可能被并购的。“其实我们知道有些小市值的公司有出售意向，之前也在和龙头企业谈，这次政策出来，估计可能性更大了。我们也在找机会进入。”

天风策略也认为，19年下半年开始，随着全球云服务、半导体、5G产业周期的共振爆发，不仅是头部公司，中小公司也能享受其中红利，叠加并购和融资，科技板块内部的景气度将呈现扩散化的趋势。

投资端“更吸金”

另外一家此前兼作一二级市场的私募则对于此次新规投资端的变化更为兴奋。

新规规定，引入战略投资者的定价基准日可以为公开发行的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日；发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日股票均价9折改为8折；锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；发行对象数量统一调整为不超过35名。

“这对定增投资者是相当大的利好。”上述私募人士表示，“锁定期缩短以及不受减持规则的限制，之前接触的一些资金方对这两点都比较欢迎，能保证流动性。当然8折这个价格也能更保证收益率。”

而定增对象由原本主板、中小板10名，创业板5名统一增加到不超过35名，这一规定也让不少投资者发现了机会。

一位曾采用“拼单”模式参与定增的个人投资者对记者表示，如果投资者数目可到30多位，一些几亿的创业板中小型项目，投资者门槛理论上将大幅降低。“以后可能就不需要和人拼单了”。

（文章来源：21世纪经济报道）

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