导读

1. 散户抱团逼空导致市场动荡

2. “拔插头”让更多人声援散户

3. 最终只有小部分人会获利

4. 民粹式抱团风气不可取

5. 化解方案

01

散户抱团逼空导致市场动荡

美国WBS散户抱团逼空机构的大戏连续多日都是媒体上的头条，不少平时不炒股的人也被这个新闻吸引住了。上周五，GME交易限制取消之后全球股市立刻集体跳水，以周线的角度来看，不少主要股指都创了11月以来的最大单周跌幅。

上周四有散户发帖力推白银，在周末，美国的贵金属零售网点被银币银条的订单淹没。今天一大早白银跳涨的同时，全球的股指期货都跳空低开。散户逼空的气势明显影响到市场情绪。虽然之后随着亚洲市场陆续开市，各大股指陆续由跌转涨，但暴力逼空不解决，后市还会反复。

02

“拔插头”反而让更多人声援散户

笔者在上周四下午发文，认为散户应该见好就收，及时止盈，在周五期权结算之前很可能发生多杀多的情况。当时的论点是大部分空头投降之后，多头就会发生踩踏事件。

但没有想到当晚的确发生股价闪崩，不到90分钟GME股价从最高482一口气杀到112。只不过原因居然是“拔插头”！一众互联网券商限制了散户的买入动作。

 (MONEX平台上周一整周都没有对GME这类股票的交易做任何的买卖限制)

“只准卖不准买”这样的规定的确是充满争议的，这一动作反而让更多的散户加入声援大军。连美国两党议员和特朗普儿子也有发声抨击限制散户交易的做法。

来源：推特

周五开放GME的交易限制之后就直接导致全球股市同步跳水。不过以收盘价来讲，GME收在325块。看涨期权方面，有钱又想拿股票可以实股交割。没钱的也能将多头部位平在好价位。GME多头算是再次取得上风。

03

最终只有小部分人会获利

周末看到的讯息来看，空头原来并没有认输。虽然香橼投降了宣布不再做空，另外Melvin Capital赔钱离场，但多空比还是超过了100%以上，这就证明大部分的空头还在坚持。

来源：CNBC

上周四当天股价表现来看，股价腰斩再腰斩之后，从112块反弹到快200。这一现象就很有意思，当时大部分散户平台都不能做买进的动作，同时看涨期权的未平仓量也有大幅的下降，那这个推升力道只会是机构的买盘，那会不会是空头回补造成？

从之后的做空比例来看又不像，现在媒体曝出已经投降的人是前一天就已经认赔离场。那周四如果没有大规模的空头回补，那就是潜伏在散户中的看多机构所为。

GME5分钟线图：东方财富

笔者的观点不变，这其实是一场机构对机构的屠杀。散户只是被有心人煽动。看了那篇对华尔街的公开信，信中的内容除了煽情拉仇恨以外，并没有多大的逻辑性可言，特别是对于现在的金融现况来讲。

这种不理性，严重脱离基本面，纯靠一腔热血和信仰的报复性逼空行为只会扰乱了正常的金融市场秩序，最终获利只有小部分人。

04

民粹式抱团风气不可取

现在这种气氛还蔓延到白银上，虽然笔者一直以来都看好白银，去年第四季度开始就多次发表“买黄金不如买白银”的看法，不过个人还是觉得这种抱团的暴力拉升很容易出现急涨急跌的情况。这风气不可取，本人是蛮认同高盛的看法，这样发展下去的确是有可能出现系统性风险。金融相关的监管机构的确有要出手稳定市场的必要。

现在最大的问题就是，目前的民意和舆论几乎都一面倒站在散户这边。华尔街又一次被推到了群众的对立面，现在还有政治人物的撑腰。

相关的机构如果出台限制措施散户交易或以操纵市场为由惩罚带头者，恐怕都会被口水淹没。

05

化解方案

现在看来，空头认定GME股价极其离谱，而多头靠热血和信仰支撑股价。双方都不认输的情况下，要化解这个难题，不如推动GME这类公司以合理的价位做股票增发，增加股票供应的同时，强制空头回补这些股票。

当然了这个方案跟世上绝大多数的政策和方案一样，不会让所有人开心。现在资金泛滥，各国都疯狂撒钱的情况下，的确是容易出现各种市场乱象。如今面对这种闹剧，监管机构就更需要拿出勇气来做有利于市场整体发展的动作。

免责声明：本文纯属个人观点分享，不构成任何投资建议。读者应自行判断，审慎评估并自负投资风险。Monex不承担任何交易损失，股市有风险，入市需谨慎！

作者简介

Gordon Yan

Monex证券（澳大利亚）首席分析师

Gordon Yan拥有十年澳洲本地证券金融从业经验，持有澳洲金融从业资格(RG146)。多年来任职证券研究部主管，带领团队为众多客户提供精准独到的证券分析以及市场交易策略。专攻金融市场走势研判和宏观经济形势分析。尤其擅长掌握市场脉动及把握关键拐点。对股票、指数、大宗商品及外汇都有丰富的知识与交易经验。

Gordon曾任职摩根大通（J.P. Morgan）负责基金分析，对机构投资者，基金经理的交易策略和投资理念尤其熟悉。主要客户包括国际和澳洲知名基金贝莱德集团（BlackRock）、富达（Fidelity）、景顺（Invesco）新南威尔士州立养老基金（State super）等。

作者：Gordon Yan

文章来源： Monex 证券