文 | 英伦金融 黎永达

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黄金投资者时常谈论地缘政治对国际金价的影响，但事实上中东、南美、非洲长期存在冲突，俄乌冲突也延续多时，但并非每一次冲突都会推升国际金价，该如何理解地缘政治对国际金价的影响？

首先，从20世纪70年代美国尼克松执政后，国际金价主要是对抗美元危机，所以每次美国涉及冲突，或就地缘事件表态，可能会影响国际金价。如果地缘事件没有涉及美国，但影响重要经济体，可能左右全球经济，触发市场情绪，也会支撑国际金价。

地缘政治风险对国际金价的影响有两点，一是风险是否会触发大量资金寻求避险，二是风险是否会打击美元的稳定性。

如果地缘政治风险引发美国政府开支大幅增长，且不利于美国支持的一方，市场则会预期财政恶化，同时不看好美元前景，增强了对国际金价的支撑。

虽然美国可以通过增发美元等方式稳定市场信心，但如果风险成为市场共识，欧洲等盟国也“去美元”化，则美元压力无法通过自身干预解决，美元危机如果成为市场关注热点，对国际金价的利好更大。

受市场情绪影响，往往在地缘冲突出现阶段性升级时，国际金价行情变化最大。局势缺乏进展或不明确的情况下，获利回吐的可能性就会增加，如果局势没有进一步升级，同时失去关注，将逐步失去对国际金价的影响。

如果美国政府有意缓和市场紧张情绪，明确宣布不参与地缘冲突，则会打击避险情绪。巴以冲突的发展存在较大变数，可能推升油价，并带来全球经济衰退风险。虽然避险情绪支持国际金价，但如果美联储加息同时变得不明确，则国际金价可能波动加剧。

在美国政府面对停摆风险，如果地缘冲突导致美国支出不断增长，同时经济再次面临衰退的风险，可能将触发美元危机的忧虑。

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文章来源：中国黄金网