澳华财经在线报道：近两年澳大利亚IPO市场持续萎缩，为避免首次公开募股遇冷，越来越多澳本地矿企开始寻求通过反向收购从“后门”入市为资源勘探寻求投资人支持并募集所需资金。
　　
　　2010年，澳洲所有反向收购案中有10%为矿业企业；去年这一比例攀升至76%。参与反向收购的矿商往往已有几年无法获得现金投资，但又亟需筹资来保证勘探进程的连续性。通过反向收购则可以快速实现这一目标，并远离与投资人情绪相关的市场风险。
　　
　　几年前全球商品价格劲涨时，澳洲矿商通过IPO筹资相对容易。据数据提供商Dealogic称，2010年澳大利亚新矿业股市值曾高达8.82亿美元。然而仅在两年之后，因澳洲矿业产出最大消费方中国的经济增速似有放缓迹象，在忧虑情绪笼罩下商品价格一路滑坡，新矿业新股市值猛跌近84%。
　　
　　IPO遇阻的情况下，Auroch矿业公司（ASX:AOU）等矿业企业转而通过反向兼并达到上市目的。据华尔街日报援引该公司董事总经理卡宁汉姆（Dean Cunningham）的话称去年全球资本市场遭遇“极寒”，IPO市场重度萎靡，显然当时市场行情并不利于Auroch通过首次公开募股来筹集大笔资金。正是这种情况下Auroch选择被澳交所已上市企业Terranova矿业公司收购。
　　
　　卡宁汉姆称与其坐等环境改善，Auroch选择了风险较低的“后门”上市，被收购后将Terranova更名为Auroch Minerals NL，并通过新股增筹到急需的300万澳元资金，用以推进莫桑比克的Manica金矿项目。
　　
　　后门上市又称借壳上市，通常由一家已上市企业即无重大资产的“外壳”公司收购拥有高价值资产的私有企业，帮助后者实现上市筹资目的。外壳公司的股权结构和资本将进行重组以反映新资产的价值，这种情况下，本来不符合上市条件或上市困难的私营企业便可有效的利用外壳企业的现金机遇推动自身运营和发展。
　　
　　2012年澳交所83家新股中有25支被列为“再合规”，该术语用于描述更改名称并重新上市的企业，大部分涉及反向收购，而这25家中有20家为采矿或石油勘探企业。其中也不乏中资案例。如中国兖煤集团控股澳洲最大上市煤企之一兖煤澳洲公司（ASX:YAL）即为与前澳交所上市企业Gloucester煤业公司合并的产物（详见本网7月18日报道《扩张策略成就兖州煤业澳市争锋》）。
　　
　　反向收购尤其有利于资产位于海外的澳洲企业（Auroch的资产主要位于非洲），通过借壳上市场可拉近与澳洲投资人的关系，同时投资人也可更好地了解这些公司的投资潜力。
　　
　　值得注意的是，Dealogic数据显示去年澳洲所有借壳上市案件中有12%为油气企业，前两年则无一例。
　　
　　珀斯咨询公司Garrison资本董事麦克马斯特（Brian McMaster）经手的借壳上市企业包括于去年12月上市在蒙古拥有超大面积石油采矿权的勘探商Wolf石油公司，收购它的外壳公司为Strzelecki矿业公司；另外一家资产位于美国的石油勘探商Black Star石油公司经由Sunseeker矿业公司收购，将于近期登陆澳交所。
 

　　麦克马斯特称目前好的外壳公司较少，但近来几个月反向收购案还是在不断增多。为争取好的上市公司，有些私营企业的投入已超过了正当进行IPO所花费的成本。