【季报观察】Coda Minerals科达矿业:JORC标准资源在握 欲跻身全澳资本回报率最高铜金矿之列
ACB News《澳华财经在线》4月28日讯 4月下旬,澳交所上市公司季报披露进入高峰期,这为投资人带来了解发现相关公司最新动向和未来发展前景的时机。
目前看,澳交所矿业和材料股,依然市场和投资人关注的重点之一。ACB News 《澳华财经在线》证券编辑团队留意到季报披露期间,一些公司向市场展现了其鲜明的“企业个性”和发展宏愿。
Coda Minerals Ltd (ASX:COD),便是这样的公司之一。
本周Coda Minerals最新的季报,不仅披露了其符合JORC标准的铜金钴矿项目最新进展,同时亦通过其项目概略报告,向市场传递出“重磅信息”:
公司将致力于将Coda Minerals Ltd打造成全澳资本强度最低、投资回报最高的铜矿开采公司之一。
让我们一起,近距离了解下这是一家基本面怎样的公司,Coda Minerals董事局何以有如此雄厚的“底气”。
【公司名称】:Coda Minerals Ltd 澳交所上市代码:COD 上市时间:2020年10月
【公司概况】:科达矿业立足澳大利亚国内资源,拥有极具开采前景的伊丽莎白溪(Elizabeth Creek)铜钴矿项目和卡梅伦河(Cameron River)铜金矿项目
科达矿业在首次公开募股获得大量超额认购,并于2020年10月在澳交所成功上市。2022年6月,科达矿业完成对Torrens Mining Limited的场外收购要约,获得对伊丽莎白溪铜钴矿项目100%的所有权。
目前鞍钢集团(香港)控股公司系科达矿业最大股东。
自带光环 Coda Minerals上市伊始即显不凡
作为一家2020年10月登陆ASX澳交所的矿业公司,Coda Minerals在资本市场降临之际,便呈现出与大多其它初级勘探类上市公司不同的特质。
大多勘探类公司IPO发行定价为0.20澳元,但Coda Minerals彼时的发行价则为0.30澳元。
这种不同的背后,和Coda Minerals上市之际自带的“光环”不无关系。
彼时Coda Minerals已拥有符合JORC2012标准的铜钴矿资源,这在澳交所上市的初级勘探类公司中并不多见。
也许正因此,该股上市后不到一年,股价最高上涨至1.75澳元。在此期间,公司推出的每股1.2澳元增发,获超额认购。详见《矿业勘探公司COD获瑞士信贷成为大股东 股价再创历史新高》
上市之后不久,Coda Minerals在早前确定的地质和地球物理定位工作基础上,启动进一步勘探和资源量升级工作。
2021年6月,公司完成位于南澳的旗舰Elizabeth Creek项目Emmie Bluff deep氧化铁型铜-金(IOCG) 勘探区的第一个深钻孔,返回的结果令人鼓舞。
该钻孔触及长达200米的赤铁矿、蚀变沉积物和花岗岩,其中包括50米长的硫化铜矿化层。主岩蚀变组合包括绿泥石、重晶石、绢云母和钾长石,为该地区典型的IOCG矿床。
相关信息表明,邻近地区的这类矿床包括必和必拓的Oak Dam West项目(东北约16公里)和Oz Minerals的Carrapateena项目(东约50公里)。详见《矿业勘探公司COD发布重大勘探结果 股价飙升235.21%》。
之后,公司勘探稳步推进,不断有持续的勘探进展传来。
2023年1季度,Coda Minerals迎来里程碑事件——Elizabeth Creek 铜钴矿项目概略研究报告(Scope Study)3月下旬的出台。
( 图片来源:Coda Minerals官网)
打造全澳投资回报率最高的铜企 季报彰显Coda Minerals企业愿景
2023年3月Elizabeth Creek 铜钴矿项目概略研究报告的出台,以及同期发布的项目财务预测模型,令Coda Minerals这一旗舰项目全貌,呈现在市场和投资人面前。
概略研究报告发布之后,Coda Minerals公司首席执行官克里斯.史蒂文斯 (Chris Stevens )在接受Proactive访谈时表示, Coda团队正在将Elizabeth Creek项目变成澳大利亚最大的未开发项目之一。
本周发布的Coda Minerals最新季报中,Coda Minerals公司董事局主席Keith Jones如是表示,概略研究报告不仅表明了Elizabeth Creek项目底层资产强大的经济性和长开采周期,同时也从技术层面确认了项目的低风险和技术可行性。
Keith Jones同时表示,项目概略研报表明,Elizabeth Creek项目现有的Emmie Bluff、Windabout以及MG14三个项目组合,将是澳大利亚所有铜矿开发项目中资本强度最低、回报率最高的项目之一。
在Coda Minerals董事局主席Keith Jones和首席执行官克里斯.史蒂文斯 (Chris Stevens )充满自信和底气的表述背后,Elizabeth Creek究竟是怎样一个项目,又有着怎样的优势和前景?
浮出水面的Elizabeth Creek 铜钴矿项目概略研究报告
3月发布的Elizabeth Creek项目可研报告长达98页,信息量庞大。
Elizabeth Creek项目符合JORC标准的资源量,首先在其中得以全面展示。
Coda Minerals Ltd (ASX:COD)旗下的Elizabeth Creek铜金矿项目,包括3个矿区——对应的分别是Emmie Bluff矿区 、MG14矿区和WINDABO矿区。
来源:Coda Minerals Ltd (ASX:COD)季报
概略研究报告显示,Elizabeth Creek项目3个矿区合计含有110万吨铜当量(Copper Equivalent/CuEq)(Total of 1.1 million tons of contained copper equivalent)。详见下表
其中,Emmie Bluff矿区为地下开采矿,目前拥有符合JORC 2012标准的资源4300 万吨,对应的铜、钴、银、锌等金属含量,分别为铜560,000吨,钴20,000吨,银1550万盎司,锌66,000 吨。(备注1:43Mt @ 1.3% Copper, 470ppm Cobalt, 11g/t Silver and 0.15% Zinc (1.84% CuEq))
MG14和WINDABO则为两个露天开采矿,目前探明的符合JORC标准(指示和推断等级)的矿石量分别为1767万吨和183万吨,对应的金属铜含量为15.9万吨。(备注2:18Mt @ 1.14% CuEq) and MG14 (1.8Mt @ 1.67% CuEq))
值得一提的是,所含金属中92%属于置信度更高的“指示资源”类别。
按照目前的计划,Elizabeth Creek铜金矿项目设计的开发开采周期为14年,项目开发拟分为2个阶段——
第一阶段,包括约 1 年的铜钴精矿生产,以推动实现早期现金流。
第二阶段,则涉及建造湿法冶金厂,同时采用 Albion Process TM 生产工艺,最终加工生产出高价值的阴极铜、电池级硫酸钴、锌盐和金属银。
ElizabethCreek铜金矿项目财务预测方面,按照相关加参数设定场景,项目投产后运营现金总收入预计为57亿澳元,项目净现金流12.98亿澳元,对应的税前净现值(NPV Pre -tax)5.7亿澳元,税前的内部投资回报率为26.5%,资本回收期4.75年。
来源:Coda Minerals Ltd (ASX:COD)季报
资本支出方面,概略研报显示,项目投产前的资本支出约为2.77 亿澳元,净债务峰值为 4.38 亿澳元。
项目投产后平均每年处理矿石250万吨,可产出2.5万吨铜和1000吨金属钴。
按照目前Elizabeth Creek铜金矿设定的两期开发计划,首期需要较低的资本支出即可运营并产生现金流,从而有效降低项目的资金强度。
成本及位置
成本方面,概略研报表明Elizabeth Creek铜金矿项目开采期内的铜的AISC成本(All In Sustaining Cost )2.19 美元/磅。(ASIC @US 2.19/lb)(1 吨= 2204.62 英镑lb)。
本周,ASX澳交所铜矿开采公司AIC Mines Limited (ASX:A1M)和Aeris Resources Ltd (ASX:AIS)最新季报显示,上季度,AIC Mines的铜矿开采加工成本为5.76澳元/lb, 而Aeris Resources在其Tritton 铜矿项目和昆士兰铜矿两个项目的上季度开采加工成本,则分别为5.96澳元/lb和4.23澳元/lb。
与澳洲业内同行公司相比, Elizabeth Creek铜金矿项目预计的成本优势凸显。
这意味着,如项目后期运行成本保持在概略报告预计的范围内,项目将带来出色的现金流、盈利能力和竞争力。
过去半年来,伦敦金属交易所铜期货交易价格,大体在每磅3.8-4.2美元之间运行。业内普遍认为,随着电动汽车的放量和全球能源转型,铜作为清洁金属将在低碳时代迎来超级周期,铜价长期行情被普遍看好。
这,也许是Coda Minerals董事局主席Keith Jones和公司首席执行官克里斯.史蒂文斯 (Chris Stevens )对项目充满自信和底气的原因之一。
此外,Elizabeth Creek铜金矿项目,地处著名的南澳铜矿生产重地——奥林匹克铜省(Olympic Copper Province),当地的Olympic Dam是全球最重要的铜金矿产区之一,域内有BHP必和必拓的Olympic Dam 铜金铀矿,其最新的Oak Dam West 项目距Elizabeth Creek铜金矿仅有数十公里。此外,已被BHP必和必拓收购的OZ Minerals 的 Carrapateena 铜金项目,也在该区内。
项目所在区域南澳,当地风能、太阳能等可再生能源使用潜力巨大。项目周边现有基础设施齐全,拥有贯穿该项目的道路和可供使用的可再生电网。
公司和项目所在地Kokatha居民保持很好的联系,初步环境调查和遗产登记搜索,未发现任何来自遗产或环境方面的挑战。
最新动向:项目预可研启动 矿石开采部分计划外包 预计6月底公布最新进展
按照Coda Minerals公司计划,项目未来矿石开采部分,将全部予以外包给战略合作方。
季报透露,Coda Minerals团队目前和相关潜在的合作方,就未来项目战略开发合作的沟通商谈在进行中。
公司财务方面,截至3月底,Coda Minerals公司现金头寸595万澳元。
公司股本方面,目前总股本141,797,752股,截至2023年3月23日公司市值2910万澳元。
鞍钢(香港)控股公司系目前Coda Minerals最大的股东。
截至目前,Coda Minerals 已对Elizabeth Creek 铜矿项目的主要勘探区完成了四次环境噪声层析成像扫描及分析(ANT)。
最近完成的对环境噪声层析成像 (ANT) 调查数据的最新解读,揭示了很可能存在一个南北走向的大型地址架构,将Emmie IOCG 的铜金矿化带和 Emmie Bluff 较浅的页岩铜钴矿化沉积区连接起来。ANT 数据表明,Emmie IOCG 的铜金矿化带和 Emmie Bluff矿区间的山谷,不仅为铜钴页岩沉积提供了空间可能,亦为进一步在该区域进行勘探和资源扩张,开辟了新的机会和空间。
此外,ANT数据表明,迄今为止钻探的 IOCG 矿化发生在一个以前未被识别的南北走向断层附近,该矿化区保持向南北两个方向开放。 这些结果与近期公告的重力调查(Gravity Survey)一起,为分析和确定Emmie IOCG 下一阶段钻探目标位置奠定基础,相关结果更新预计在6月底公布。
与此同时,项目的预可研报告也在紧锣密鼓推进中。Coda Minerals季报显示,公司董事会已批准并实施预项目可行性工作,目前旨在提升项目关键价值的工作——包括使用地下机械切割和矿石分选技术的论证正在推进,此外,基于项目所在区域的环境监测、审批和遗产调查也在进行中。
去年以来,业界普遍认为,在全球能源转型背景下,作为未来“低碳时代”重要的清洁金属材料之一,铜在持续增长的需求下将迎来超级景气周期。
事实上,去年以来全球矿业巨头必和必拓、力拓以及紫金矿业均先后出手对外并购,将优质铜矿资产纳入麾下。
考虑到Elizabeth Creek铜金矿项目和BHP必和必拓的Olympic Dam 铜金铀矿相邻,后者最新的Oak Dam West 项目距Elizabeth Creek铜金矿仅有数十公里,有分析认为,不排除Coda Minerals这样已经拥有明确资源量但市值目前在3000万澳元左右的铜企,未来成为行业巨头收购整合标的的可能。
二级市场上,Coda Minerals股价自去年6月创出上市后高点1.75澳元后,随大盘一道回落整理。 本年初至今,股价基本在0.2-0.30澳元箱体之间窄幅震荡,整固筑底。
4月28日周五,4月最后一个交易日,下午2时后,Coda Minerals成交量出现脉冲式放大,股价同步上扬,盘中高点触及过去数月来股价运行箱体上端0.30澳元一线,终盘报收0.29澳元,收出涨幅超过20%的大阳线。
这为接下来Coda Minerals股价走势留下了看点——是受阻回落继续在箱体间整固,还是延续周五涨势放量尝试突破箱体?
这些,留给市场去回答。
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