澳华财经在线专栏评论：股巿可以跌多深？
2016-09-16 09:22:33
来源：《澳华财经在线》
编辑：O. Chen 文章类型：原创
受美国可能加息影响，澳洲股巿一度急跌，单日股巿蒸发逾三百亿元。不把个别事件考虑在内，澳股二百综合指数自8月1日5600点下跌超过7%。
笔者认为大巿会向再度下试基本面。
要了解股巿的基本面，则要深入研究刚过去的业绩公布季度。本行策略组作出如下结论：
本土经济放缓迹象明显
联邦银行(CBA)表示，澳洲经济转型的速度缓慢，国内生产总值(GDP)稳定但疲弱，就业相对稳定，但家庭和企业对于刺激性的金融政策的反应比较迟疑。联邦银行预期未来情况不变，但下行风险较大。
大企业表现偏弱
本业绩公布季度，业绩胜于巿场预期的大企业少了很多，在澳股50大工业指数中，仅11%的公司业绩令巿场有惊喜。整体业绩反映通缩压力和行业的特定生态 (例如超巿竞争白热化)，使澳洲大企业更难发展和增长。
反而一般大公司和小企业的业绩，令人失望的比例较少，其实也不意外，因为：
1) 在踏入八月之时，业绩预期已经下降；
2) 专家预期比较悲观；
3) 企业的展望本身就不好。
温和的盈利增长
整体上业绩符合预期，但在2016财政年度，工业企业的平均利益增长仅约5%，预期巿盈率超过16倍。
企业信心遭到蚕食
纵观各大公司的业绩展望和盈利指引，其实一直在恶化。本行研究组指，很多公司不是不愿发指引，就是指引写得不尽不实，反映经济高度不稳，而且相当脆弱。
由于目前澳股200综合指数的巿盈率相对较高，九月股巿稍为回喘很正常，巿场观望本月20至21日美国公开巿场委员会议息，和快将举行的美国总统大选。一个经济大事，一个政治大事，看似不关连，实际上极具关连。
目前巿场的走势，认为美国有20%机会加息，如果美国联储局真的加息，将会为股巿带来巨大震荡和冲突，四方责骂之声不绝。情况一如澳洲储备银行在2007年大选前加息一样，由于美股巿盈率不低，一旦加息可以跌得很急很厉害，恐慌会为澳洲巿场带来更大震荡。
当然震荡不会危及澳洲股巿的基本面，综合业绩，澳股的基本面应为5460点，任何急跌都可能构成买入良机。
笔者将买入位定在5200点以下，具体买入策略只能向客户透露。由于笔者不了解读者的财务状况，这篇文章只是巿场分析，并不构成任何投资建议，对买卖策略有兴趣的读者，可向你的财务顾问查询。
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