“非道德”股票回报高专家建议澳投资者转换思路

2015-02-20 08:57:36 来源：澳华财经在线 编辑：Jeff 文章类型：综合报道

有报告指出，投资“非道德”（vice）公司，如赌博类和烟酒类公司的股票，至少可在长达三十年的时间内，使投资回报成倍增长。投资者或许可以重新思考投资组合中的“道德问题”。

ACB News《澳华财经在线》报道，瑞士信贷集团（Credit Suisse）最新报告指出，有着强烈道德原则的投资者在选择股票时，可多留意“非道德”公司以寻求更高回报，有利于优化投资组合。事实上，“非道德”股票（vice stock）目前市值正处被低估状态，如若抓住时机低吸高抛将能获得可观回报。

投资“非道德”股票的道理在于：这些股票的稳定性较高，几乎不受经济周期的影响。同时这些股票还具有国际化、利润率高、市场准入门槛高等特点。但另一方面，“非道德”公司存在不良事件的概率也较大，如非法雇佣童工、破坏环境以及偷税漏税等行为都可能在“非道德”公司出现。

伦敦商学院的艾尔罗伊•蒂姆森（Elroy Dimson）等研究者援引的数据显示，美国的一支专门投资烟酒、游戏、和国防军事股票的共同基金——“邪恶基金”（Vice Fund）的投资回报率在同期击败了标准普尔500指数和前沿富时社会指数（VFTSX）基金的回报率。

不仅如此，英美两国的烟草股票在100年间的表现均优于大盘整体表现。而在澳大利亚，30年间，“非道德”股票的回报率是大盘整体回报率的两倍。据时代报援引报告内容称，各“非道德”股票中，武器和赌博行业股票的回报率最高，而酒业股票的回报率垫底。

市场偏爱“非道德”行业

瑞士信贷的报告指出，投资“非道德”股票、行业甚至国家所产生的回报率更为诱人。“投资者应该知晓，将某些绩优股排除在投资组合之外将对所选股票的整体业绩表现和投资多元化有着很大影响。”

瑞士信贷悉尼公司私人银行经理史蒂芬•卡博特（Stephen Cabot）认为，当下业绩表现突出且回报长期稳定的股票颇受市场青睐，而这也是“非道德”公司的突出特点：它们业绩稳定，不受经济周期影响，且有充足的自由现金流和股东分红。

澳洲证券交易中武器制造和烟草类股票的身影极为少见，甚至缺失。投资者对于矿业公司有着一定的“道德偏好”，然而将“非道德”股票排除在投资选项之外或许不明智。

澳大利亚是世界上矿业股票第二集中的国家，而许多特殊类型矿业公司，如铀矿开采商的股票都被投资者“自动过滤”，某些银行甚至还在信贷上对这些“非道德”公司加以限制。现如今矿业股走势偏弱，投资者难以在“常规”矿业股票上寻求合理回报。

瑞士信贷的另一个惊人的发现是，滋生腐败的国家往往市场回报较其他国家要高。那些对腐败监管不力的国家在2001-2014年间，平均年市场回报率高达11%。

卡博特表示，这项报告或将促使投资者调整在选股上对“非道德”股票的偏见，与大批思想趋同的“道德股民”一道选股，不如更新投资理念，以获取更高回报，“或许个人投资者可以转换思路”。但他同时指出，主动选择非道德股票对一般投资人而言相对困难，只有坐拥巨额资金的国际投资公司才可以轻易做到。

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