盛极而衰-探寻澳元下行背后的警戒信号

2015-10-01 09:39:43 来源：《澳华财经在线》 编辑：李钢 文章类型：原创

做好准备，澳元还将下跌。

2001年二月至2011年7月，澳元由47.73美分升至110.8美分，涨幅132%；自2011年达到峰值后，又下挫超过30%，降至目前的70美分水平，对英磅和大部分欧洲货币也展现出类似趋势。仅上财年，澳币对美元创下18%跌幅，对英磅贬值11%，处于六年最低水平。

澳/美十年走势图（来源：DFAT，ASX）

如何参透澳元的跌宕起伏，不妨从相对经济实力的变化做出反思。

ACB News《澳华财经在线》报道，澳大利亚资深投资评论人士Marcus Padley分析指出，澳大利亚是商品型经济体，截至2011年的十年内澳元升值是因为大宗商品价格暴涨刺激本地经济大发展。这背后是大宗商品需求激增，尤其是中国对煤炭和铁矿的巨大需求。

十年间铁矿和煤炭价格暴涨近十倍，这两种平淡却又储量丰富且易于开采的矿石几乎同时从每吨20美元飙升超过200美元。澳洲大宗商品出口迅猛拉升，对企业利润和国家税收产生重大影响。

Padley指出，2001-2011年间，澳大利亚煤炭出口总值由100亿澳元增长至近500亿澳元，铁矿出口额由50亿跃升至635亿澳元。十年之内，铁矿出口量年均增长率为24.4%，而出口额年均增长率达46.4%。

煤炭铁矿十年间出口额变化（来源：DFAT，ASX）

必和必拓与力拓利润增长的疯狂程度可想而知，澳洲政府税收收入的膨胀速度亦不难想像。到这时你或许可以明白澳洲经济为何迎来大繁荣，澳元升值幅度为何远超其它币种。

盛极而衰。正是由于资源热潮是驱动澳元的主要力量，2011年以来的大幅贬值也在于此——铁矿和煤炭需求和价格几乎同时达到巅峰后开始出现腰斩式下挫。中国市场的需求越过顶峰，而供应仍在大量增加，即使商品价格下跌也难以阻止。

资源热潮改变了澳大利亚的经济、货币和投资市场，将它们由相对闭塞的状态推出，站上国际前沿，澳元尤其象征着这种新身份——然而Padley将之称为“不幸的现实”：整个资源热潮带动下的澳元飙涨，忽然之间成为一种瞬息的、难得一见的事件，而非一种新常态。铁矿、原油和煤炭价格仍在下跌，大宗商品价格和澳元下行的趋势似乎还将继续。

2002年资源热形成之前，澳元在50美分水平的时候，澳洲经济对于全球投资者而言并不很重要。Padley告诫称，如果商品价格没有反弹，本地工业制造业和服务业不能在全球市场展现出重要性，澳大利亚仍有可能重回边缘化状态。

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