在银行间市场短期流动性危机爆发又平息后，7月5日，中国国务院发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（以下简称《意见》）及其解读，就货币政策、理财产品监管等关键领域进行详尽说明。
　　
　　这是6月“钱荒”过后，中国国务院就相关领域发布的首个公开文件。美银美林大中华区首席经济学家陆挺5日在接受媒体采访时表示，可以看出文件中很多包括理财产品、货币政策的阐述是对此前银行间流动性紧缩的回应，而“求稳”则是文件表达的最核心意见。
　　
　　他认为，6月的银行间市场信贷紧缩对中国经济弊大于利，不利于中国新基准利率的形成及金融自由化，同时出现大型银行将恢复主导地位等问题。
　　
　　“《意见》有对6月政策拨乱反正的意味，奠定了下一阶段货币政策求稳的基调，对金融市场有稳定作用。”陆挺表示。
　　
　　未来货币政策“求稳”
　　
　　《意见》透露了什么样的具体货币政策信号？
　　
　　陆挺称《意见》中有关货币政策最核心的阐述为“继续执行稳健的货币政策，不因经济增速放缓转向宽松，也不因当前一时货币增长较快而转向紧缩。”这个表态，尤其是后一部分“不因一时货币增长较快而转向紧缩”的说法，明显有回应6月市场普遍预期的意味。这句话表明，一段时间内货币供应既不会有增量，也不会转向紧缩，具体讲就是维持现状。
　　
　　“求稳”是此次文件的核心基调。6月份银行间市场是剧烈波动的，在这个过程中很多人出现了判断误区，认为完善中国市场必须要断腕式、危机式的改革，甚至有些人认为此次调整是中央直接的政策意图。
　　
　　回顾6月的情况，当时很多人希望借流动性危机的机会，大力打击影子银行、整治地方融资平台，但陆挺认为这种调整不能激进。
　　
　　这次《意见》就有拨乱反正的意味，明确提出要稳定的思路，给下一段时间的货币政策奠定了基础。
　　
　　信贷紧缩对中国经济弊大于利
　　
　　从6月的银行间流动性短缺到5日的国务院文件，理财产品都成为问题的核心之一。中国国务院此次表示将加强银行理财产品的监管，引导银行将理财产品与贷款业务分离，把总体信贷保持在合理水平。
　　
　　陆挺称此次中国国务院表态基本延续了从3月份开始对理财产品监管的思路，同时重申了理财产品的发展将有利于中国利率市场化改革。在理财与贷款分离的监管下，理财产品将逐渐向债券基金转变，将以购买债券为主要投资标的。这将与整个中国债券市场、利率市场化的过程互相促进。
　　
　　6月份的“钱荒”在很多人看来是对中国金融体系的改革。中国金融改革重点是制度上的改革，核心是利率市场化。此前银行间交易方面产生一些市场波动，陆挺认为这一波事件更多的是整顿，而非改革。事实上，6月的银行间市场信贷紧缩对中国经济弊大于利，不利于中国新基准利率的形成及金融自由化，同时出现大型银行将恢复主导地位等问题。
　　
　　（文章原创：21世纪经济报道 ）