核心投资策略 ：焦炭价格涨势如虹，动煤价格高位持稳

焦炭、焦煤维持强势。本周《京津冀及周边地区2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发，高炉、焦化厂皆有限产要求， 冬季供应短缺为大概率确定性事件。25 日河北钢铁焦炭采购价格上调100 元/吨，一级焦采购到厂价2220 元/吨，焦煤跟随上涨，吕梁主焦煤周涨60 元/吨。

大中型钢厂焦炭库存平均可用天数为11 天，周增0.5 天。钢材补库意愿较浓，此为本轮焦炭价格反弹第七轮上涨。本周Mysteel 统计的100 家独立焦化厂焦炭库存37.65 万吨，周降1.4 万吨， 自7 月初以来降17.4 万吨，焦炭企业库存极低叠加钢厂高利润下开工旺盛是支撑焦炭需求引导价格持续上涨主逻辑。

电企耗煤速度微降，各环节库存低位支撑价格。7 月国有重点煤矿库存2029 万吨，月降210 万吨，同比下降54.11%。6 大电企日均耗煤80.55 万吨，周降2.5 万吨， 截止8 月28 日，秦皇岛港煤炭存库548 万吨，周降36 万吨，秦皇岛本周铁路调入量为60.7 万吨，周减0.2 万吨，目前社会库存中矿企库存， 港口库存，下游电厂库存都处于历年低位水平，下游六大发电集团库存本周末收1094.73 万吨，周降38.29 万吨；库存可用天数14 天，与上周持平。

陕西煤矿安全生产大检查和山西晋中露天煤矿停工的背景下产量释放持续受限，耗煤速度虽然趋缓，但低库仍然支撑价格高位持稳。推荐关注。潞安环能，陕西煤业，中煤能源，西山煤电。

股市回顾：煤炭板块涨幅排行靠前，露天煤业领涨

供需格局：焦企、钢厂开工下降，电厂耗煤速度继续微降

中国高炉开工率77.21%，周降0.14%。焦化厂方面， 100 万吨-200 万吨和200 万吨以上焦化厂开工率环比分别降2.30%、降1.21%。最新数据显示，6 大电企日均耗煤80.55 万吨，周降2.5 万吨。

库存情况：港口焦企焦煤库存升，电厂库存降而可用天数持平

8 月25 日炼焦煤六港库存273 万吨，周升22.52 万吨。下游六大发电集团库存本周末收1094.73 万吨，周降38.29 万吨；库存可用天数14 天，与上周持平。

价格走势：焦炭期现货大涨，动煤价格稳中趋降

天津港一级焦、唐山一级焦、吕梁准一级冶金焦、临汾二级焦周环比分别涨50、100、50、50 元/吨。本周焦炭主力合约1801 收2474.5 元/吨，周涨206 元/吨，升水384.5 元/吨。8 月23 日最新环渤海动力煤价格指数581 元/吨，周跌1 元/吨。

运输情况：7 月煤炭铁路总运量减少，海内运价转跌

7 月中国煤炭铁路总运量9166 万吨，月减31 万吨；CBCFI 煤炭运价指数收751.45，周跌136.12。

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（原标题：煤炭行业动态报告：焦炭价格涨势如虹，动煤价格高位持稳）