（更新）IPO中仅发行小部分股票成为澳交所挂牌中概公司的突出特点。低流动性带来的股价异常低迷受到了澳交所及澳洲证券投资委员会（ASIC）的关注。

尽管未曾效仿新加坡及香港证交所那样为外资企业在澳市的流通股份比例设定明确下限，澳监管方似乎在进行软性筛查，从侧面鼓励并逐渐提升拟上市新股流动性上的要求。
 
ACB News《澳华财经在线》报道，与亚太地区其它证券所运营商不同，澳大利亚证券交易所并未对上市公司流通股份设定下限。以2013年10月上市的99无限（ASX：NNW）为例，该股上市时有5%股份公开流通。而据相关统计，过去三年间澳市挂牌的一批中概公司中，有多家流动股份比例不足2%。
 
如果一家公司仅公开发行非常少部分股票，意味着新投资人所持股票面临高度不流通的困境，进而增加了投资风险。对此监管方早有觉察，2013年8月澳交所与ASIC曾对来自新兴市场的发行方进行联合调查，考虑的问题之一便是IPO新股发行比例。随后并无确凿结论发布，暗示相关规则短期内难以修改。
 
澳交所与AISC转而从幕后着手，督促和鼓励仅公开发行少数股权的拟上市公司提升供股要约的质量。实际上，对IPO发行公众股在公司上市后总股本中占比不足10%的企业，如果不能展示出可在挂牌后充分提升流通股比例的可能，澳监管方有权拒绝其入场。
 
ASIC正在加大使用这种权力。ASIC委员普赖斯（John Price）近日通过媒体向外界表示，过去一年中至少有六、七例IPO因招股书中资本结构不合理而收到制止令，其中几例正是由于公众流通股份比例过低。
 
机构性投资者及相关券商对于低流动性IPO非常谨慎，而缺乏投资经验的自我管理型退休基金（SMSF）最有可能陷落其中。Ord Minnett一高级投资顾问指出，流动性是机构投资者关注的重点之一，散户则比较容易放松警惕。
 
但以消费者保护之名对低流动性IPO加以制止无助于从根本解决问题。Wilson资产管理公司董事会主席吉奥夫·威尔森认为，禁止自由流通股比例过低的公司上市弊大于利。散户投资股票时本应该有“买家意识”，另外监管方如果仅因为发行规模将一些公司拒之门外，不利于本地市场发展，毕竟对于ASX澳交所和市场参与各方而言，新股越多则意味着机遇愈多，尽管投资人需要做足功课并练就一副“火眼金睛”去甄别不同公司的投资价值。
 
针对中小公司上市挂牌后的流动性问题， ACB News 《澳华财经在线》首席财经证券评论员牛建明 ( David Niu )指出，资本市场不总是在所有时间段内都是高效的，总有价值被低估同时被市场投资人忽视的公司存在。 一家上市公司流动性不足并不意味该公司不具有投资价值，然而对于那些长期面临流动性不足和二级市场股价表现乏力的上市公司，他们的确需要了解造成这一局面的内在原因是什么。

资深市场人士、澳新最大的独立股票经纪商BBY中国业务总裁赵侠（ Larry Zhao） 从专业角度为上市后二级市场股票流动性欠佳的公司指出改进方案，他建议不妨从以下几个方面进行考虑：公司管理和战略方向、公司财务状况、资产负债表、是否采用专业财经媒体、路演、专题推介等进行投资人关系维护和市场营销，是否和券商、投资分析机构建立业务联系并保持顺畅沟通以处理应对二级市场的相关问题。

周一（3月16日）足球靴及运动衫品牌XPD Soccer Gear 集团成为最新一家宣布发起IPO的中资公司，首募筹资上限1500万澳元，自由流动股份比例最高达17.6%。如果达到IPO上限，将可称得上澳交所流动性最高的中概股。
 
认购不充分也是导致中概公司流通股比例不高的原因之一。上月，ACB News《澳华财经在线》曾报道，石油分销商来自中国广东的家族企业Premiere东方能源公司（Premiere Eastern Energy , ASX：PEZ）成功挂牌，首募上限1000万澳元，实际筹资达到最低限额300余万澳元，占到公司总股本的1.9%。其澳洲副董事长威乐（David Wheeler）向外界表示，董事会也讨论过流通股过少的忧虑，最初准备将筹资上限定在1500万澳元，但事实上未能达到，他期待创始股东股票解除托管后，上市公司股票流动性会提升。
 
目前澳交所列队等候上市的其它中资企业还包括天合联盟集团（澳洲）公司，及赛诺稀有金属集团（Sino Rare Precious Metals Limited）。
 
（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，转发时请标注来源）