【澳洲锂矿板块深度观察（3）】全球锂供应增长预测下调澳洲矿山扩产与南美、非洲新增产能重塑产业格局

2026-11-16 00:50:00 来源：《澳华财经在线》 编辑：Jack 文章类型：综合报道

专题策划：澳村牛哥 David Niu

专题制作：ACB News《澳华财经在线》证券市场编辑部

从西澳Pilbara大型锂矿的19亿澳元扩产决定，到阿根廷盐湖接连投产，再到津巴布韦推动锂精矿转向本地加工，全球锂资源生产商新一轮产能布局已展开。部分大型项目的建设与投产时间表，正在向2029年至2030年延伸。

2026年10月15日，PLS Group（ASX：PLS）批准Pilgangoora锂矿P2000扩建，目标将锂辉石精矿年产能提高至约200万吨；Liontown（ASX：LTR）和Wesfarmers（ASX：WES）参与的西澳项目亦先后作出最终投资决定。阿根廷方面，Rio Tinto的Fénix 1B及Sal de Vida已于第二季度实现首次生产，总投资约14亿美元；其25亿美元Rincon项目预计2028年开始释放产量。

扩产投资落地的同时，澳大利亚政府对全球锂供应增长速度的判断却有所调整。联邦工业、科学与资源部2026年9月《资源与能源季度报告》预计，全球锂供应至2031年年均增长约7.3%，较6月版的10%预测下调；澳洲矿山产量同期预测年均增长约8.8%，高于此前约8%的判断。

《澳洲锂矿板块深度观察》前两篇分别聚焦澳洲锂矿股行情及全球锂需求。本篇转向供应端，沿着澳洲成熟矿山扩产、阿根廷盐湖新产能、非洲硬岩矿与本地加工，以及中国矿业资本的跨国生产网络四条线索，考察未来五年全球锂供应的具体来源。

系列报道：第一篇｜澳洲锂矿股与碳酸锂期货　第二篇｜2030年全球锂需求预测

一、全球矿产锂产量：澳洲居首，非洲产区份额扩大

美国地质调查局（USGS）《Mineral Commodity Summaries 2026》按矿产锂资源的金属锂含量统计，估计2025年全球产量约29万吨金属锂，较2024年约22.2万吨增长约31%，折合约154万吨碳酸锂当量（LCE）。澳大利亚、中国和智利三国合计约21万吨，占所统计全球产量的72%。这一指标反映矿产锂资源中的锂含量，并非锂辉石精矿或锂盐的实物产量。

表一｜2025年全球主要国家矿产锂产量（金属锂含量）

数据来源：USGS《Mineral Commodity Summaries 2026》。2025年数据为估计值，LCE按理论含锂量折算。全球合计不包含美国产量。

按矿产锂资源的金属锂含量计算，澳大利亚2025年产量约9.2万吨，继续位居全球第一，主要来自锂辉石等硬岩矿山。中国依托锂辉石、锂云母及盐湖等多种资源，产量约6.2万吨，位居全球第二；以盐湖为主要资源基础的智利约5.6万吨，居第三位。津巴布韦产量达到约2.8万吨，超过阿根廷；马里随着新矿山投产，产量达到约9400吨。非洲硬岩锂矿已形成可观的实际产量。

二、西澳大型锂矿：新一轮扩产决定相继落地

澳洲供应增长的主体仍是成熟矿山。2026年9月季度，西澳Greenbushes生产锂辉石精矿435,151吨，创季度纪录；第三座化学级选矿厂CGP3达到设计运行水平。IGO（ASX：IGO）披露的该矿FY2027生产指引为155万至175万吨精矿。

PLS的Pilgangoora同期生产267,596吨精矿，环比增长25%。公司于10月批准19亿澳元P2000项目，建设Jimmagunya选矿厂，使该矿长期精矿年产能目标提高至约200万吨，计划2029年第三季度首次生产。

Liontown于9月批准3.89亿澳元Kathleen Valley扩建，目标自FY2030起五年平均年产约78万吨SC5.4精矿，预计FY2028开始贡献增量。11月9日，公司披露Kathleen’s Corner地下矿山完成首个新入口的掘进爆破，为同时开发两个矿体推进基础设施建设。

Wesfarmers与SQM各持50%权益的Mt Holland项目，7月批准将设计精矿年产能从38万吨提高到76万吨，新增设施计划2030年上半年首次生产。Mineral Resources（ASX：MIN）旗下Mt Marion亦获批扩建，SC6设计产能目标从50万吨提升至60万吨；Bald Hill则在2026年恢复生产。

表二｜澳洲主要锂矿扩产进度

资料来源：IGO、PLS、Liontown、Wesfarmers及Mineral Resources于2026年披露的业绩和项目公告。不同公司的生产目标采用原始产品口径。

这些项目呈现出清晰的建设梯队：Greenbushes及其他现有设施已推动当期产量提升，Kathleen Valley于FY2028起增加产出，而P2000与Mt Holland的新设施则分别指向2029年和2030年。西澳未来几年的扩产不再只是远期资源规划，已有多项金额可观的投资决定支撑。

三、南美盐湖：阿根廷形成多项目投产梯队

阿根廷的供应增长来自大型新项目与现有盐湖扩建并行。Rio Tinto于10月29日确认，Fénix 1B及Sal de Vida已在今年第二季度提前实现首次生产，达产后合计新增约2.5万吨LCE年产能；其中Fénix 1B新增约1万吨，Sal de Vida目标约1.5万吨。

Rio Tinto在Salta省开发的Rincon项目投资约25亿美元，扩建及配套设施设计目标约6万吨电池级碳酸锂／年，计划2028年首次生产，其后约三年逐步达产。公司正通过这些相互衔接的项目扩大在阿根廷的生产规模。

赣锋锂业与Lithium Argentina共同经营的Cauchari-Olaroz，2026年第三季度生产碳酸锂9550吨，前九个月累计28,490吨，全年指引3.5万至4万吨。项目已具备约4万吨设计年产能；二期提出新增4.5万吨LCE的长期计划，其中初期1万吨模块争取于2028年首次生产。

10月12日，赣锋与Lithium Argentina完成Pozuelos-Pastos Grandes（PPG）合资项目交割，整合相邻盐湖资产。赣锋持股67%，担任技术合作方及运营商；项目计划分三阶段开发，远期年产能目标合计15万吨LCE，尚处开发及融资推进阶段。紫金矿业在阿根廷拥有的3Q盐湖已进入生产，其2026年上半年产量为9236吨LCE。

智利依靠SQM和Albemarle在Atacama盐湖的成熟生产体系继续保持主要产锂国地位。与阿根廷一批新建盐湖陆续投产不同，智利的增量更多依赖现有卤水开发及加工设施的进一步优化。北美方面，Elevra Lithium（ASX：ELV）在加拿大魁北克运营的North American Lithium FY2026生产精矿约19.8万吨，扩建目标年产能约37.3万吨；巴西Sigma Lithium则推进Grota do Cirilo复产和现有加工设施提产。

四、非洲：硬岩矿产量扩大，本地加工成为新变量

马里Goulamina一期已形成较大规模生产。赣锋锂业2026年半年报披露，项目上半年生产精矿约23.38万吨，一期设计年产能约50.6万吨；二期可行性研究已完成。

津巴布韦拥有Arcadia、Bikita、Sabi Star和Kamativi等重要硬岩矿山，分别涉及华友钴业、中矿资源、盛新锂能和雅化集团。Kamativi一、二期已建成约35万吨精矿设计年产能，Bikita形成锂辉石及透锂长石精矿选矿设施。

2026年津巴布韦收紧锂精矿出口管理，随后通过配额和许可允许部分企业恢复发运。政府公开计划自2027年1月进一步限制精矿出口，推动矿企在当地生产硫酸锂等深加工产品。Arcadia已推进硫酸锂加工和出口，Kamativi等项目的当地加工设施计划在2027年投运。

矿山与加工厂的建设节奏由此成为津巴布韦锂供应的重要变量。对已形成精矿产能的项目而言，后续投资将更多连接选矿与当地锂盐中间产品生产，国际市场的采购产品形态也可能随之调整。

五、中国矿业资本：海外项目已形成实际生产网络

中国矿业资本的国际锂资源布局横跨澳大利亚、阿根廷和非洲，且已在多个项目形成实际产量。按矿山所在地看，这些产量分别归属所在国；从企业权益看，则反映了中国矿企在全球资源生产体系中的参与程度。

天齐锂业通过TLEA间接持有西澳Greenbushes约26.01%权益。依据矿山2026年9月季度435,151吨精矿总产量计算，其相应权益产量约11.32万吨精矿。赣锋锂业在澳洲持有Mt Marion权益，在阿根廷参与Cauchari-Olaroz与PPG，在马里参与Goulamina，形成硬岩矿和盐湖相结合的项目组合。

紫金矿业2026年半年报披露，集团主要锂项目合计产量43,596吨LCE、权益产量33,831吨LCE。其中，阿根廷3Q盐湖产量9236吨，刚果（金）Manono东北部项目产量5379吨；两项目上半年100%口径合计14,615吨LCE，按紫金持股比例对应权益产量12,189吨LCE。

表三｜中国矿业企业主要海外锂项目