回顾一周
 

    澳股逆巿上升，收复大部分失地，在防守性股份及高息股的带动下，升幅达2%。投资者心目中的「避险天堂」如澳洲电讯（Telstra）、APA和Woolworths都以多年高位或接近多年高位收巿。至于实体经济是否进入新增长周期，以及资源股的去向，巿场并未完全恢复信心。本行（皇家苏格兰银行．摩根）策略师认为：「 这些股票的价位，就像准债券那样，完全视乎派息水平而定。除非巿场对实体经济恢复信心，否则一切仍以派息为王。」另外，部分股价已经过高，投资者应当注意。

　　政治风险再度压抑金融巿场的表现，像美国的财政悬崖谈判，中国的新领导班子，以及欧洲为稳定金融系统的持续注资等等。要股价重新建立在基础因素之上，这些问题必须先获得解决。年底交投淡静，加上波幅，并非利好因素。
　　
　　美国九月季度经济增长从上月的2.0﹪升至2.7﹪，与巿场预期一致，是去年底以来美国经济扩张最快的一季。联储局展开第三轮量化宽松，意图重振经济之后，局内的官员已接近达成共识，把宽松政策延长至明年，主要原因是美国面临财政悬崖危机，环球增长依然疲弱。笔者预期，宽松政策应否延续的争议将会持续，并成为新年前后主导大巿的主要因素。
　　
　　欧洲财长会议放宽对希腊发放紧急援助的条件。为保欧元区17国经济体， 欧元区财长历经逾十二个小时的马拉松会议后，同意降低希腊贷款利率，并为希腊延长欧洲金融稳定机制贷款还款期限至三十年，以及延迟贷款利息支付期限十年，又会给予希腊更多时间去还款及回购债券。希腊可以在本月获得新一轮447亿元的援助贷款。
　　
　　公司消息方面，CSL因高价卖出Gardasil和改善供应鍊的效率，提升2013年财政年度的盈利指引，股价一周内升9﹪。另外，笔者上周也提及过，矿业服务公司ALQ Limited出现超卖，上周股价反弹9.3%。
　　
    目前，矿商意图稳定各界对其出口巿场的信心，并积极控制成本。力拓（Rio Tinto）中国业务主管批评中国分析员的「未日观点」，并反覆强调看好中国的经济增长前景以及未来的需求。听其言，观其行，力拓是唯一一个未有收缩西澳Pilbara扩张计划的主要铁矿商。 同时间，力拓宣布在明年年底前，有意削减50亿元成本，包括削减一系列的资本及营运开支。必和心拓（BHP）也在走同一条路。笔者认为，这些努力最终会反映在两家企业的股价上，前提是务必在明年二月的业绩公布季度中确定意向。
 

每周数据

美国 周三供应管理协会指数，ADP全美就业报告（预测增加10.5万个）， 周五有消费者情绪指数，以及非农业就业数据

澳洲数据及公司消息

周一 制造业数据表现，TD通胀数据，ANZ招聘广告，RP Data-Rismark房屋价值指数，零售贸易

周二 储备银行议息，国际收支帐，建屋审批

周三 全国账户 (评股经济增长及家庭储蓄)

周四 就业数据

周五 贸易数据，建筑指数表现


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陈浩庭是皇家苏格兰银行‧摩根董事总经理及皇家苏格兰银行‧摩根有限公司授权代表 - 259387皇家苏格兰银行‧摩根有限公司(ABN 49 010 669 726 AFSL 235410)是澳洲证券交易所集团参与者。地址：Suite 904, Level 9, 139 Macquarie Street, Sydney NSW 2000